Tercera baja consecutiva

Nos quedaron pendientes algunas aclaraciones sobre la huelga del lunes. Históricamente, desde la vuelta de la democracia la plaza local -el sistema bursátil nunca adhirió- mostró una suba de promedio de 1.1% en dólares (IGBC hasta 1988, Merval desde entonces) los días de paros generales, con un resultado positivo en el 62% de los 42 casos registrados, al día siguiente anotamos una merma de 0.2% (con caídas en el 66% de los casos) y un mes más tarde vemos al mercado avanzando en el 59% de las veces, promediando una suba de 4.7% en moneda dura. A priori podríamos inducir que el mercado de capitales tiende a responder a las medidas de fuerza de los gremios con una suba accionaria y que estas medidas de fuerza no afectan negativamente en el mediano plazo (la suba promedio histórica a 1 día es de 0.07% y 30 días es de 1.42%). Aclarado esto, la baja del lunes fue la mayor baja de nuestra plaza en un día de huelga nacional desde que asumió Raúl Alfonsín en diciembre de 1983, desplomándose nuestra plaza según la gente de MSCI 5.31%, sensiblemente más que las dos plazas que estuvieron más cerca, Botswana cayendo 3.77% y Sud Africa 2.59% (los fronterizos retrocedieron 0.67%, los emergentes 1.56% y 1.35% los desarrollados). Según los antecedentes y la comparación internacional, no podemos entonces achacar la caída del lunes pasado ni al paro general, ni a una baja global, lo que obliga pensar en cuestiones endógenas para explicar el malhumor de los inversores. Pasando a la rueda de ayer, lo más interesante pasó por el volumen operado, $520.5 millones, el más bajo desde los $502 millones del 20 de abril y en dólares el segundo más bajo desde el 24/11/17 (en siete meses). Si bien es tentador achacar esto al interés de los operadores por el partido mundialista contra Nigeria -la idea que respondió a las tensiones comerciales globales es fácilmente descartable-, por ahora preferimos esperar antes de esbozar conclusiones. Tras arrancar trepando 1.43% el Merval cerró 1.22% abajo en 28473.48 puntos (en u$s pierde 35% en el año y 7% desde la recalificación como emergente). Ejes de una rueda con 30 cierres alcistas, 12 sin cambio y 41 bajas, fueron YPF (-1.53%) con $83.9 millones, G. Supervielle (-1.49%) con $67.6 millones y G. Galicia (-0.44%) con $44.5 millones. En el podio lider Gas Cuyana (4.31%), Holcim (1.54%) y Petrobras Brasil (1.43%), en el antipodio Ternium (-3.62%), TGN (-3.53%) y TGS (-3.48%).