Últimos días de tasas altas: ayer, 25%

Ayer se pagó hasta 27% anual por plazos fijos en pesos a 30 días y se extiende así el buen momento para ahorristas. Esto, además, porque el mercado ignoró la puesta en marcha de las medidas lanzadas por Lavagna para alentar la compra de dólares. La divisa norteamericana volvió a caer, ayer a 3,38 pesos. De todas maneras, son los últimos días de tasas altas para el público ya que se descuenta que, a partir de la segunda quincena, caerán por debajo de 20%. Para el dólar, la intención del Banco Central, en línea con los dichos de Eduardo Duhalde, es hacer gradual la baja de su cotización. Esto significa que enero será otro mes en el que los ahorristas a tasa de interés en pesos volverían a tener atractivos rendimientos frente al dólar. Juega a favor de esto que los exportadores de granos tienen u$s 30 millones diarios hasta febrero para liquidar y que en dos semanas se anunciaría el entendimiento con el Fondo Monetario. No hay demanda fuerte hoy de dólares en el mercado, lo que alentaría a Roberto Lavagna a avanzar en los próximos días a liberar más el dólar, eliminando las fuertes restricciones que aún subsisten.

Los ahorristas que ayer acudieron a los bancos a renovar o realizar nuevos plazos fijos se encontraron en la mayoría de los casos con una significativa alza en las tasas que les ofrecieron las entidades financieras.

Por depósitos de hasta 60 días se pagó en promedio 25% anual, cuando hasta la semana pasada los rendimientos no superaban 20% anual. Inclusive algunas entidades llegaron a tentar a los ahorristas con rendimientos levemente superiores a 27%, pero fueron casos aislados y por montos superiores a los $ 500 mil.

El alza en las tasas se debe a cuestiones estacionales. Por tal motivo, los rendimientos volverán a caer en los próximos días, a más tardar a mediados de la semana que viene. Ocurre que habitualmente a fin de año y principios de uno nuevo aumenta significativamente la demanda de efectivo porque el público utiliza el dinero para hacer compras o irse de vacaciones. Adicionalmente, la tendencia se ve reforzada por el incremento de las necesidades de liquidez de las empresas que deben hacer frente al pago de sueldos y aguinaldos.

En previsión de ello, la mayoría de los bancos optó por elevar ayer (otros lo harán hoy para no ceder clientes) entre cuatro y cinco puntos porcentuales las tasas de los depósitos, en busca de retener fondos y, si es posible, captar algunos nuevos.

• Colchón

«Subimos las tasas para todos los plazos entre 2 y 4 puntos porcentuales para asegurarnos un colchón de liquidez durante enero. Pero estos rendimientos caerán en los próximos días en la medida en que se renueve el grueso de los plazos fijos», admitió el gerente de la casa matriz de un banco de capitales españoles.

Para reforzar la idea de que se trata de atractivos niveles de tasas y que deberían comenzar a ceder en los próximos días, basta recordar que una importante proporción de los depósitos que hoy captan los bancos los invierten en Lebac.

Ayer, en la licitación de Letras del Banco Central los rendimientos que se convalidaron a 28 y 61 días fueron de 6,9% y 7,2% anual, respectivamente. Son niveles significativamente inferiores a los que están abonando los bancos por retener depósitos, por lo que no se cree que puedan mantenerlos por mucho tiempo más sin afectar negativamente su ecuación financiera.

En la licitación de Lebac de ayer volvieron a predominar las bajas. En el caso de la Letra a más largo plazo, es decir a 9 meses (271 días), la tasa de corte se situó en 52% anual, lo que representa un descenso de 3 puntos porcentuales.

Del mismo modo, en las operaciones a 182 y 119 días se convalidó un rendimiento de 50% y 17,3% anual, respectivamente, con retrocesos en los rendimientos de 1 y 0,66 puntos porcentuales en cada caso.

De esta forma, durante la semana se incrementó levemente el stock de Lebacs en circulación, hecho que para muchos analistas podría comenzar a revertirse en las próximas licitaciones. Ocurre que, según trascendió, la flamante cúpula del Central compuesta por Alfonso Prat-Gay y Pedro Lacoste no ve con bien continuar incrementado la absorción de pesos porque ello deprime aun más la cotización del dólar.