Economía ya no crece por falta de medidas de fondo

El PBI en junio dejó de crecer. La información surgió de datos oficiales difundidos por el INDEC y es producto de la incertidumbre reinante en lo económico. Impacta a pleno en el indicador la falta de inversiones en el país y las dudas de consumidores. De todas maneras, de estancarse en este nivel la producción, el año cerraría con un crecimiento del PBI superior a 5%. Pero la preocupación ya se centra en lo que sucederá en 2004. Si no repunta la actividad, es decir si no se encaran las reformas de fondo de la economía, difícilmente se logre crecer el año próximo más de 3%. Son muy pocos los sectores hoy beneficiados por la mayor actividad tras la salida de la convertibilidad.

La actividad económica dejó de crecer en junio. Así fue difundido ayer por el INDEC a través del Estimador Mensual de Actividad Económica en la confirmación contra mayo sin estacionalidad.

El gobierno prefirió restarle dramatismo a la cifra y mirar dos datos que agregan algo de optimismo al mapa productivo. Uno es que en la comparación interanual, es decir, comparando junio de 2003 con igual mes del año pasado, la actividad económica creció 8,2% y en el segundo trimestre del año el crecimiento contra igual período del año pasado es de 6,1%. Si bien se está comparando contra una base de actividad muy baja como fue junio de 2002, se podría anticipar que si en los próximos meses la actividad se mantuviera estancada en los niveles de junio de 2003 el crecimiento del PBI en el año sería de 5,2%, mayor a lo que se estimó a comienzo de año.

• Reacción

Otro dato es que el crecimiento cero que registró la actividad económica en junio está en línea con lo que sucedió ese mes con la actividad industrial que cayó 0,3% contra mayo, también en la comparación desestacionalizada.

Sin embargo en julio la actividad fabril reaccionó y subió 1,3% contra junio, lo que es interpretado en el equipo económico como un indicador que el estancamiento de junio es pasajero.

Pero la situación económica no luce bien y hay datos que preocupan. Por ejemplo, la demanda de inversión no se recupera y mientras la inversión no se reconstruya no será fácil mantener firme el crecimiento. A eso se agrega Brasil, que viene reduciendo muy fuerte las compras de productos argentinos, afectando sobre todo al sector industrial. La situación de la industria es frágil porque se agotó el proceso de sustitución de importaciones y las exportaciones, si bien crecieron en el último mes, son sobre todo impulsadas por bienes primarios y no por la industria. Y hay otro dato más: el estimador de PBI que elabora la consultora de Orlando Ferreres, que es una réplica del EMAE ya que utiliza la misma metodología, arroja una caída de 1,4% en julio con respecto a junio.

Así, las miradas están puestas mas allá de 2003. ¿Qué pasará en 2004? Si la actividad quedara por ejemplo estancada en los niveles de junio en 2003 la economía el año próximo crecería 0,45 por ciento.

• Impulso

Mientras tanto, el crecimiento interanual de junio fue impulsado principalmente por el sector de la construcción que creció 29,7% en los últimos 12 meses, por el agro que aumentó 14% y la industria que subió otro 14,2%. También incidieron positivamente los servicios vinculados con el consumo interno, como transporte de carga que creció 8,4%, o comercio que aumentó 10%. Sin embargo, todos esos sectores vienen con un panorama incierto.

La construcción por ejemplo cayó 0,8% en junio en la comparación desestacionalizada y fue el segundo mes consecutivo en el cual se redujo la actividad en la comparación mensual.

Ayer, el director nacional de Cuentas Nacionales, Fernando Cerro, señaló que con el resultado provisorio de actividad económica de junio se estima que el PBI en el segundo trimestre del año crecería entre 7,2% y 7,4% con respecto a igual lapso de 2002, y subiría cerca de 1,5% frente al primer trimestre de este año.

• Proyecciones

Cerro señaló que pese a que en los dos últimos meses se observó una desaceleración en el ritmo de crecimiento de la serie desestacionalizada, «en las proyecciones para el resto del año seguimos viendo una tendencia alcista». Al respecto, precisó que « si bien el período de sustitución de importaciones puede estar próximo a completarse, notamos que el consumo y la inversión son factores de demanda que todavía presentan mucho margen de crecimiento porque se está comparando contra niveles muy deprimidos del año pasado».