El dólar se fortalece a escala global y marca máximos en seis meses

Los débiles datos económicos de China y Europa reavivaron las preocupaciones sobre la economía mundial, lo que apuntaló la divisa de EE.UU.

Pexel

El dólar volvió a fortalecerse a nivel global y tocó su máximo nivel desde marzo. Los últimos datos económicos e inflacionarios de Estados Unidos continúan arrojando resultados mixtos respecto del objetivo de la Reserva Federal de llevar la inflación al 2% anual, aunque evidencian una progresiva mejora. En ese marco, el freno económico que está teniendo Europa y la debilidad de China hacen repuntar la divisa estadounidense a su pico anual. Analistas consultados por Ámbito destacan que hasta que no aparezca una señal más clara de un freno en la economía norteamericana, la tendencia continuará al alza.

El índice dólar, que compara la divisa con una canasta de monedas, repuntó fuertemente en las últimas semanas y alcanzó los 104,75 puntos, máximos en seis meses. A comienzo de año, el indicador había pronunciado el retroceso comenzado en octubre de 2022, cuando la inflación empezó a aflojar. En julio de este año, el DXY tocó 99,4 puntos, mínimos desde marzo de 2022, previo a que comience el ciclo monetario contractivo de la Fed.

En cuanto a los últimos datos inflacionarios, desde Grupo IEB destacaron que el índice de precios del PCE, que es el termómetro que utiliza el FOMC de la Fed para fijar su objetivo de largo plazo de inflación de 2%, se ubicó en 3,3% interanual, en línea con el consenso de expectativas y ligeramente por encima de la proyección de 3,2% para fin de año de la Reserva Federal. “Donde sigue el foco de atención es en la definición core, la lectura interanual publicada fue de 4,2% también completamente en línea con el consenso de expectativas, pero confirmó una ligera aceleración con respecto a la lectura interanual previa de 4,1%, así como también se encuentra un poco más lejos de la proyección de la Reserva Federal para fin de año de 3,9%”, señalaron.

En cuanto al mercado laboral, la semana pasada se publicó el informe JOLTS, que sorprendió con un número de nuevas ofertas de puestos de trabajo de 8.827.000, el cual quedó por debajo del consenso de expectativas de 9.559.000 y por debajo también tanto de la lectura previa (9.528.000), como de su revisión a la baja (9.165.000). Estas cifras indican que el mercado laboral se está desacelerando gradualmente después de meses de ajuste de la política monetaria. En ese marco, el mercado asigna un 93% de probabilidad a que la Fed mantenga las tasas de interés en 5,25-5,5% en la próxima reunión.

Con todo, la debilidad de los datos económicos de China y Europa apuntalaron la divisa estadounidense. En cuanto a Europa, el índice de actividad comercial del sector servicios de la Zona Euro cayó a 47,9 en agosto desde los 50,9 registrados en julio, indicando la primera contracción de la actividad desde diciembre de 2022. Asimismo, la economía alemana, la primera de Europa, mantuvo un PBI estable en 0,1% y no experimenta un avance real desde septiembre de 2022, lo que alimentó expectativas de que el BCE mantenga la tasa monetaria en la próxima reunión para no perjudicar más la actividad. En ese marco, el euro perdió terreno contra el dólar, depreciándose 5% en el año.

En tanto, la actividad del sector servicios en China creció al ritmo más lento de los últimos ocho meses, pese a los estímulos del Gobierno. El índice sectorial marcó 51,8 puntos en agosto, por debajo de las expectativas de 53,6 y de 54,1 puntos de julio. En ese marco, el yuan profundizó la depreciación que viene teniendo ante el dólar desde comienzos de año y, actualmente, volvió a 7,30 yuanes por dólar, máximos desde 2008. En lo que va del año, el yuan se depreció 8,2% frente al dólar.

Perspectivas

Leonardo Chialva, partner y portfolio manager en Delphos Investments, señaló: “La suba del dólar no responde a la fortaleza de Estados Unidos, que claramente los indicadores van saliendo más flojos, sino a la debilidad del resto, como la de los datos europeos, donde el euro es el principal componente del índice dólar. Las monedas se mueven por diferenciales de tasas y las tasas por la salud de la economía. Si bien la economía estadounidense muestra señales de soft landing, la europea muestra señales de estanflación y en ese sentido el dólar ganó terreno”.

Hacia adelante, Chialva destacó que, “hasta que la economía norteamericana no muestre señales claras de que está entrando en una recesión, es probable que las tasas en Estados Unidos se mantengan firmes, en el resto del mundo más flojas y ese pequeño diferencial a favor de EE.UU. hace que el dólar tenga una fortaleza relativa”.