Plazo fijo: depósitos cayeron casi 10% desde el balotaje y pierden atractivo por la alta inflación

Ante una inflación muy alta y una tasa de interés poco atractiva, el plazo fijo se erige como el gran perdedor en la carrera contra la suba de precios y el dólar.

En cuanto a la inflación, los precios seguirán galopando en dos dígitos. 

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El día de su asunción, el presidente Javier Milei pronosticó una inflación de entre el 20% y el 40% para los próximos tres meses. Ante ese panorama, la pregunta que surge entre los ahorristas es qué va a pasar con los plazos fijos y a cuánto tendría que subir la tasa de interés el Banco Central (BCRA) para que, por lo menos, el ahorrista no pierda, tanto frente al dólar como con la suba de precios.

La tasa nominal anual (TNA) al día de hoy es del 133% y la tasa efectiva mensual (TEM) es del 11%, que es lo que paga un plazo fijo por mes, por lo que ya con el dato de inflación de noviembre (12,8%), el ahorrista perdió contra la dinámica de precios en el penúltimo mes del año. El panorama no es para nada alentador para los próximos 100 días para las colocaciones en pesos. No solo las palabras de Milei lo confirmaron, sino que las medidas que lanzó el Ministerio de Economía de "urgencia", que incluyeron una devaluación de la moneda local del 54%, profundizarán la caída progresiva de ese instrumento.

Los analistas consultados por Ámbito coinciden en que, con una inflación que se espera tenga un piso del 30% para diciembre y enero, según JP Morgan, la TNA debería situarse muy por encima de la actual para ser real positiva. Eso no va a suceder por ahora, puesto que el Banco Central ya dejó en claro que "mantendrá sin cambios la tasa de política monetaria". De esta forma, la tasa de las Letras de Liquidez (Leliq) a 28 días se mantendrá en 133%. A su vez, decidió disminuir la tasa de pases pasivos, la cual se ubicará en 100%", expresó en un comunicado.

De acuerdo con los datos del BCRA sobre la evolución de los depósitos en pesos a plazo fijo, después del balotaje, es decir, del 21 de noviembre al 6 de diciembre, último dato disponible, las colocaciones en pesos cayeron casi un 10% (9,5%), mientras que los depósitos que ajustan por UVA, o sea por inflación, aumentaron en ese mismo período de tiempo 4,8% y esto responde, obviamente, a la suba de precios que se espera.

Asimismo, el último Relevamiento de Expectativas del Mercado (REM) prevé para diciembre que la tasa BADLAR de bancos privados esté en 143,5%, equivalente a una tasa efectiva mensual de 11,8%. Para enero, esperan una suba de la tasa de interés, que llegará hasta 149,7% TNA, equivalente a un rendimiento mensual de 12,3%. Así, con la inflación proyectada, los plazos fijos se configuran como los grandes perdedores en materia de instrumentos de inversión, por lo menos, durante los primeros 100 días del gobierno libertario.

Plazos fijos: ¿a cuánto tiene que subir la tasa?

Los analistas consultados por este medio coinciden en que, en el corto plazo, es de esperar que los plazos fijos continúen en fuga y migren a otros instrumentos, como el dólar. "Ante una inflación tan alta como la esperada, la tasa de interés de contención debería ser una TEA del alrededor de 800%, algo que no parece descabellado en este punto", sostiene Joel Lupieri, de EPyCa Consultora.

En esa misma línea se expresa el economista Federico Glustein, quien plantea un escenario similar para el rendimiento de los intereses al señalar que, si la inflación es del 20%, "la tasa mensual mínima debiera estar fijada allí y, en consecuencia, el número anualizado no puede ser menor a 790% (TEA), para que sea rentable todo el período, aunque, pensando en que la inflación va a bajar, lo más seguro es que la tasa suba por lo menos 2.000 puntos básicos en un comienzo para intentar sostener el plazo fijo", asevera Glustein.

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Asimismo, Glustein señala que un gran número de ahorristas dejará de renovar sus posiciones en pesos para utilizar esos fondos en pagos y consumo, puesto "que bajará el ingreso general". Para Salvador Vitelli, de Romano Group, también seguirá la tendencia de desarme de plazos fijos y esto se dará con los bancos rotando de pases a Letras de Liquidez (LELIQS) porque el Gobierno decidió bajar la tasa de los primeros para fomentar la migración a las segundas, que son instrumentos de más largo plazo. Eso, bajo su mirada, se traduce en una mayor presión sobre precios y activos financieros.

Y, en ese contexto, Gastón Lentini, asesor de inversores, en una nota a sus clientes aconsejó literalmente "no renovar las colocaciones". Para el analista, el "plazofijista" la va a pasar mal, puesto que "no le va a ganar ni a la inflación, ni al dólar". Una vez más, "si tiene conocidos allí, sugiero, les recomienden, no renovarlos", sostiene el analista en su reporte.

Así las cosas, es recomendable migrar a otros instrumentos, puesto que el plazo fijo ya no es atractivo y el Gobierno no tiene interés en que los ahorristas renueven sus colocaciones en pesos, al no ajustar la tasa de política monetaria no hay incentivos para sostenerse en esas posiciones.