Etapa clave para definir canje de deuda provincial

El canje provincial se inició por decreto en noviembre de 2001, y debió ser suspendido a raíz de la crisis y los cambios políticos y económicos ocurridos a fines de ese año, siendo retomado recién en agosto de 2002. Desde ese entonces, cambiaron las condiciones del canje (pesificación de deudas en dólares y ajuste por CER, canje por Bonos Garantizados a 16 años, con 3 de gracia y una tasa de interés de 2% nominal anual), y los acreedores que se habían presentado inicialmente, tuvieron la opción de retirarse, a la vez que se ampliaron los plazos para incluir nueva deuda al proceso de conversión.
Según describe un informe de la consultora Economía & Regiones, el resultado de este proceso fue que 18 provincias se presentaron al canje, quedando exceptuadas San Luis, Santiago del Estero, Santa Cruz, La Pampa y Santa Fe. De este modo, las deudas provinciales presentadas y aceptadas para su conversión a Bonos Garantizados 2018 (BOGAR 2018) totalizaron unos u$s 13.200 millones, compuestos por u$s 8.600 millones de préstamos bancarios y u$s 4.600 millones de bonos provinciales. No se incluyen aquí las deudas con el Fondo Fiduciario para el Desarrollo Provincial (FFDP), por u$s 2.600 millones, que fueron reprogramadas en las mismas condiciones que el BOGAR.
A partir de la pesificación de las deudas nominadas en dólares y la capitalización de los intereses devengados entre noviembre de 2001 y febrero de 2002, el valor nominal del BOGAR 2018 ascendería a $ 19.293 millones.
Los Bonos Garantizados son entregados a sus acreedores una vez formalizados los convenios de canje entre el FFDP, el acreedor y la provincia, y ratificados por la Legislatura del distrito en cuestión.
Desde junio pasado a la fecha, se entregaron los bonos del canje de préstamos y títulos públicos de 11 provincias: Buenos Aires, Córdoba, Salta, La Rioja, Catamarca, Chubut, Corrientes, Jujuy, Entre Ríos, Mendoza, Tucumán, y Formosa (sólo préstamos).
A su vez, entre diciembre y enero próximo se entregarían los BOGAR 2018 de Misiones, San Juan, Chaco, Río Negro, Catamarca, Tierra del Fuego, y Formosa.
Por su parte, varios bancos acreedores están haciendo uso de la opción de canje de los BOGAR 2018 (sólo autorizada para entidades financieras reguladas por la Ley Nº 21.526 y modificatorias), en todo o en parte, por pagarés del Estado nacional, los que tendrán las mismas condiciones del bono. Esta situación responde a que los pagarés son registrados a su valor nominal mientras los bonos, a su valor de mercado (menor al nominal), disminuyendo el activo de la entidad.
A su vez, los BOGAR 2018 comenzaron a cotizar el pasado 24 de noviembre en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y en Bolsas y Mercados de Valores del país. En su apertura, según datos de Puente Hermanos, el bono cotizó a $ 68,6 c/100 Valor Nominal (VN) y cerró cerca de $ 72 c/100 VN, a paridad de 49%.
Según señala Economía & Regiones, el monto emitido de BOGAR 2018 garantizaría una alta liquidez, y se espera que en los primeros días, el valor del bono «se acomode», a medida que aquellos tenedores de bonos provinciales que ingresaron al canje, vendan su posición después de varios meses de demora en la entrega.
Finalmente resta la resolución del pedido de algunas provincias como Formosa y Misiones, entre otras, que solicitaron a la Nación la reapertura del canje.