AFJP ya ganaron en el año u$s 2.000 millones

Restan menos de treinta días para cerrar el balance-de 2004 y gracias a la recuperación de los mercados de los últimos meses, las AFJP lograron alcanzar un nivel de inversiones de $ 53.054 millones (equivalentes a 17.685 millones de dólares) a fin de noviembre pasado. En lo que va del año, la cartera de inversiones del sistema muestra así un crecimiento en términos absolutos de $ 6.169 millones, o sea, unos 561 millones de pesos promedio mensual. Esto implica que las inversiones crecieron fuerte en su rentabilidad ya que superan en más de 50% a lo que recaudan mensualmente las AFJP de sus aportantes.

Más allá del desenlace del postergado canje de la deuda pública, sin dudas, los más beneficiados de esta performance son los afiliados que obtuvieron su jubilación durante el año en curso. Esto es así porque experimentaron un importante crecimiento de sus ahorros jubilatorios producto de una rentabilidad nominal cercana a 15% anual. Es decir que suponiendo que 2004 cierre con una inflación inferior a 6%, la rentabilidad se ubicaría cerca de 10% anual en términos reales. Un rendimiento interesante frente a la alternativa de un plazo fijo ajustable por CER que promete un retorno anual de 1% más inflación; y similar al que alcanza la bolsa local este año.

Con relación al origen del aumento de las inversiones en 2004, resulta insoslayable la performance de los títulos públicos (que subieron en lo que va del año más de 30% promedio) y de las acciones locales y extranjeras (con alzas de 15% promedio) que aportaron en los primeros once meses del año $ 1.238 millones y $ 1.653 millones respectivamente (casi la mitad del aumento de la cartera del sistema).

Por otro lado, las inversiones en plazos fijos y en fondos comunes aumentaron en el período $ 1.553 millones y $ 806 millones respectivamente y junto con la mayor tenencia de dinero en efectivo ($ 422 millones) explican la otra mitad del incremento del valor de la cartera de las AFJP.

• Caídas

Hubo, en cambio, caídas en las inversiones en obligaciones negociables (bonos de deuda privada) de corto plazo de $ 115 millones, y en fideicomisos financieros por $ 168 millones.

Cabe hacer hincapié en la evolución de la cartera de depósitos a plazo fijo donde las AFJP reflejaron sus expectativas inflacionarias al priorizar las colocaciones ajustables por CER. Así, en lo que va del año, las administradoras redujeron en $ 296 millones el stock de plazos fijos pactados a tasa fija y elevaron en más de $ 1.843 millones las colocaciones indexadas por inflación.

Con respecto a lo ocurrido en noviembre, la cartera de las AFJP registró un aumento de $ 1.036 millones, principalmente vinculado al desempeño de las tenencias de títulos públicos ($ 393 millones) y de acciones extranjeras ($ 356 millones). A contramano operó la cartera de acciones locales, que mostró una merma de $ 167 millones, que en el balance del mes fue compensada con un incremento de las posiciones en fondos comunespor $ 166 millones. Otro movimiento notorio del mes pasado fue el aumento en $ 87 millones de la posición de liquidez o dinero en efectivo a $ 1.146 millones (representa 2,16% del total), mientras que las colocaciones a plazo fijo apenas se incrementaron en $ 52 millones sumando $ 3.062 millones (son 5,77% del total). Con respecto a los plazos fijos, se observa que hubo fuertes cancelaciones en los depósitos a tasa fija por $ 180 millones (descendieron a $ 961 millones) mientras que continuaron canalizando fondos hacia los depósitos ajustables por CER que crecieron $ 231 millones (suman ahora $ 2.082 millones).