Aseguran que ahora es buen momento para emitir deuda

Ben Bernanke

El creciente apetito de los inversionistas por los riesgosos activos de mercados emergentes podría abrir una pequeña ventana para nuevas emisiones de bonos por parte de los países latinoamericanos, especialmente aquellos que tienen mayores necesidades de financiamiento.

Pese a que los analistas no esperan una avalancha de nuevos títulos durante una todavía incipiente recuperación del mercado, el fin de los flujos en los bonos de los mercados emergentes, tras ocho semanas de amortizaciones, podría instar a los gobiernos a pedir prestado.

«Es un excelente momento para emisiones de deuda soberana. Pocos momentos han sido tan favorables recientemente», dijo Diego Beleza, analista de mercados emergentes del Banco Prosper en Rio de Janeiro.

Probando suerte

Luego de que los precios de los bonos retornaran adonde estaban antes de la liquidación de mayo y junio, dos países probaron suerte en el mercado la semana pasada. Mientras que Turquía vendió un adicional de u$s 500 millones de su bono global con vencimiento en 2014, El Salvador, realizó una venta por u$s 225 millones de su bono con vencimiento en 2025.

La emisión turca causó ciertaindigestión en el mercado, afectando la curva de rendimiento del país por varios días. Sin embargo, el apetito por el riesgo aumentó tras el testimonio del presidente de la Reserva Federal, Ben Bernanke, ante el Congreso estadounidense, que fue visto por los inversores como un respaldo a la idea de que la Fed hará una pausa en su ciclo de ajuste monetario, tras un alza más en agosto.

Analistas dijeron también que los fundamentos en la mayoría de los países latinoamericanos son mejores que en Turquía, y agregaron que aún hay cierto exceso de liquidez en los mercados globales que buscan mayores rendimientos. «Todas las recompras (de deuda) que ocurrieron a principios de este año significan que los inversores aún tienen dinero. Por lo que hay un potencial (para nuevas emisiones)», dijo Gautam Jain, analista de Barclays Capital en Nueva York. «La pregunta es si aún existe la tendencia a la aversión al riesgo o si ya acabó», agregó.

Colombia está en lo alto de la lista de países que pronto podrían emitir deuda, dijo Jain. El gobierno del país pidió en junio permiso al Congreso para vender u$s 2.000 millones en bonos internacionales para prefinanciar sus necesidades de préstamos para 2007 y 2008.

Título conjunto

También se espera una emisión conjunta entre Venezuela y la Argentina, luego de que ambos países anunciaran a principios de mes planes para vender los llamados Bonos del Sur. El nuevo bono podría totalizar u$s 2.000 millones.

Panamá también se ubica en la lista de posibles emisores, después de que el país recomprara el total de sus bonos Brady por u$s 351,6 millones la semana pasada, lo que llevó a los analistas a decir que su próximo paso será la venta de bonos de menor valor.

Podría sumarse Brasil, que ya ha emitido cerca de u$s 5.400 millones este año, 60% de su meta de u$s 9.000 millones para el período 2006-2007.