Bajan tasas, pero con picardía de Lavagna

El Banco Central, con ayuda del gobierno, intentó mostrar al mercado en la licitación de ayer de $ 1.100 millones en Letras del Banco Central (Lebac) para cubrir vencimientos de esta semana de $ 966 millones, que los inversores se van ubicando en los plazos más largos.

Los operadores ofrecieron nada menos que $ 1.825 millones, de los que el Central aceptó $ 1.264 millones. Y casi la mitad de las propuestas se orientó a Notas del Banco Central (Nobac) indexadas por CER. Es la primera vez que las Nobac absorben tanto dinero, porque son bonos a 3 años de plazo y, en un país con un importante menú de bonos indexados, éstos no son los mejores precisamente. Igual trascendió que fondos fiduciarios del propio gobierno fueron los principales colocadores en estos títulos para enviar señales de confianza a los inversores y alentarlos a que salgan del corto plazo. Hasta hace pocas semanas, 70% de las ofertas en Lebac no superaba los 90 días de plazo.

También fue importante el monto de dinero que se colocóen Lebac indexadas a un año. Los $ 289 millones que se orientaron a esta inversión, sumados al monto de las Nobac, muestran que el mercado colocó 62,5% de las ofertas en títulos indexados.

Para desalentar la colocación a corto plazo, esta vez el Banco Central mantuvo o bajó las tasas de las Lebac. Estos fueron los datos sobresalientes de la licitación de ayer:

• Lebac en pesos a 42 días de plazo: dejaron de ser las preferidas del mercado después de la inflación. Se ofrecieron sólo $ 302,94 millones, de los que se aceptaron $ 286,94 a una tasa de 5,95% anual, que es 0,05 de punto menor que la de la semana pasada.

• Lebac en pesos a 84 días de plazo: de los $ 120,41 millones ofrecidos, se captaron $ 112,41 a 6,85% anual, una tasa similar a la de la licitación anterior.

• Lebac en pesos a 175 días de plazo: se ofrecieron $ 55 millones y se aceptaron $ 25 millones a 7,10% anual (igual que la semana pasada).

• Lebac en pesos a 259 días de plazo: el Central aceptó los $ 50 millones ofrecidos a 7,85% anual (igual que la semana pasada).

• Lebac en pesos a 350, 469 y 560 días de plazo: desierta por falta de interés del mercado.

• Lebac ajustables por CER a 350 días: de los $ 238,01 millones propuestos, se aceptaron $ 231,01 millones a 0% sobre el CER, como en las anteriores licitaciones.

• Lebac ajustables por CER a 469 días: el Central aceptó los $ 48,53 millones propuestos a 0,80% sobre el CER (igual).

• Lebac ajustables por CER a 560 días: el Central tomó apenas $ 1,03 millón sobre $ 21 millones propuestos a 1,20% sobre el CER.

• Nobac en pesos a 917 y 1.253 días de plazo: desierta por falta de interés del mercado.

• Nobac ajustables por CER a 917 días de plazo: se ofrecieron $ 983,67 millones, de los que se captaron $ 509 millones a 2,84% sobre el CER.

• Las notas con cupón variable también fueron declaradas desiertas.