BODEN ahora sólo rinden 12,5% anual

La nueva oleada de compras de bonos argentinos que se vivió ayer llevó al BODEN 2012, el título que recibieron los ahorristas en el canje del año pasado, a sus niveles máximos, al cerrar al borde de los u$s 60 por cada lámina de 100 dólares. De esta forma, el rendimiento de este título cayó a sólo 12,50% anual, niveles similares a los que tenían los bonos argentinos mucho antes del default. Las compras de títulos provocó ayer una fuerte alza de 3,3% en el riesgo-país. En lo que va de junio, la caída del riesgo llega a 10,6%, al haber pasado de 5.252 puntos básicos a 4.693 puntos. Por supuesto, la Argentina continúa siendo por lejos el país más riesgoso para inversiones financieras, pero esta evolución demuestra que aumentó el interés por posicionarse en bonos de precios muy bajos.

Las mejores expectativas de la economía están animando a los inversores. Pero también se está produciendo un ingreso de capitales a la región, alentada por las bajísimas tasas de interés en los mercados desarrollados, que están provocando bajas del riesgo-país y apreciaciones de las monedas en toda la región.

A la hora de elegir títulos, los inversores los dividen en tres categorías distintas, a saber:

• Bonos en default: son, fundamentalmente, los Global. Son los que más subieron en las últimas semanas y están cotizando a paridades superiores a 30%, pese a que el gobierno no paga capital ni interés. Los inversores apuestan a que estos títulos serán reestructurados y con una fuerte quita del capital (se menciona 50% del valor presente). Ayer, por ejemplo, el Global 2015 subió 13,65%, mientras que el 2008 cerró prácticamente sin cambios.

• Los nuevos títulos: Aquí ingresan los BODEN, que fueron emitidos desde el año pasado por el gobierno de Eduardo Duhalde, aunque esta administración también lo sigue haciendo. Existen algunos títulos nominados en dólares y otros en pesos. En el caso del BODEN 2005, el de plazo más corto, es el más atractivo para inversores que buscan rendimientos altos sin asumir grandes riesgos. Cotiza a 85% de su valor nominal y rinde 12% anual en dólares. Tratándose de un bono de muy corto plazo (vence en menos de dos años) ofrece un rendimiento excelente si se compara con 1% que ofrecen los Bonos del Tesoro estadounidense. También el BODEN 2012 (en dólares) subió mucho en los últimos días, aunque todo indica que estaría cerca de un techo.

• Bonos en pesos que ajustan por CER: En esta lista conviven títulos nuevos, como los BODEN 2007 y 2008, y otros viejos como los BOCON que fueron pesificados a $ 1,40 más CER. Estuvieron muy solicitados en las últimas semanas, por varios motivos. Implican un buen refugio ante la caída del dólar, la mayoría tiene cotizaciones muy retrasadas, y se espera que la inflación termine superando al dólar en los próximos meses.