Bonos suben 5,5% y vuelven a atraer a los inversores

La noticia de que la Argentina cerró una negociación con una parte de los acreedores que no entraron en el canje de la deuda («holdouts») impulsó la suba de los bonos en divisas y, con menor intensidad, la de los títulos en pesos.

El BODEN 2015, el bono que le colocaron a Hugo Chávez y fue protagonista del derrumbe que vino después, subió 5,40%; mientras el BODEN 2012, el principal bono posdefault en dólares, avanzó 4,80%.

El Banco Central ayudó a la suba de estos bonos. En total, compró $ 70 millones. La decisión de comprar bonos del Banco Central en el último tiempo ahora empieza a tomar sentido. Piensan que los títulos van a tener una fuerte suba y esa inversión va a dar ganancias en los próximos tiempos.

Para que esto suceda, la idea es completar la estrategia del pago al Club de París y a los «holdouts» con un INDEC que mida una inflación más cercana a la realidad. A partir de fin de mes, aprovechando que el costode vida real de setiembre viene bajo (alrededor de 0,50%), comenzarán a medir la inflación con otro método más transparente.

Esta es la culminación del Plan Olivos, que comenzó a gestarse hace casi dos meses, cuando la presidente Cristina de Kirchner convocó a Martín Redrado, presidente del Banco Central; a Sergio Massa, jefe de Gabinete, y a Carlos Fernández, ministro de Economía.

En el escritorio estaba la propuesta de un grupo de bancos que querían solucionar el problema de los bonos en default propios y de clientes. A la Argentina la propuesta la tentó porque le acerca u$s 5 mil millones que puede utilizar para pagar al Club de París o para cerrar el bache de u$s 6 mil millones que necesita de financiamiento el año que viene.

Todo se pondrá en marcha cuando el Congreso apruebe la operación con los «holdouts» que involucra u$s 20 mil millones en bonos más u$s 5 mil millones de intereses.

Apuesta

A partir de estos datos, en el Central apuestan a que subirán los bonos y bajará el dólar.

El Central está vendido en todos los fines de mes del dólar, lo que le asegura una ganancia, y tiene un considerable stock de bonos que compró a precios muy bajos que no piensa salir a venderlos a corto plazo para no crear volatilidad en el mercado.

La plaza todavía desconocía la profundidad de las medidas y tal vez hoy reaccione. Si bien hubo subas en los bonos, el monto de negocios entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio fue de $ 2.250 millones, un volumen que no refleja euforia, sino cautela. Tal vez el derrumbe de Wall Street impidió que la noticia tuviera más repercusión.

El modelo del canje se hizo sobre la base de la propuesta de Barclays, Deutsche y Citibank, pero mucho influyó una idea que vino de Italia del Unicredito que tiene abroquelado a un fuerte grupo de ahorristas que estaban en juicio contra el país y los bancos italianos. Unicredito quería sacarse el tema de encima. En la Argentina les dieron algunos retoques a las propuestas y ahora están negociando la tasa del nuevo bono que les entregarán a los «holdouts». Esa tasa «estará lejos de la venezolana», dijo un funcionario para dejar claro que no se pagará 15% que se le pagó a Hugo Chávez por los BODEN 2015.

Los bonos en pesos también se beneficiaron con la noticia aunque de forma más moderada. El Discount, el principal título del canje de la deuda, subió 2,50%, y los bonos posdefault hasta 1,50%. Los cupones PBI mejoraron 0,15% gracias a las compras del Banco Central. El riesgo-país tuvo un retroceso importante por la suba de los bonos en dólares. Bajó 5,61% a 761 puntos. En el peor momento de la crisis, llegó a 870 puntos.