Cede riesgo-país por buena recuperación de títulos públicos

El riesgo-país siguió en descenso ayer con retroceso de 1%, a 975 puntos. Gradualmente, se está recomponiendo el malhumor inicial que habían generado los anuncios de Cavallo el viernes tras el cierre de los mercados. La actividad en la plaza local se mantuvo con normalidad, con nuevos descensos en el dólar futuro. A 30 días ya cotiza a $ 1,01, aunque a 12 meses aún se mantiene elevado, en $ 1,17. Refleja que todavía son elevadas las tasas en la plaza local. Ayer las AFJP pudieron obtener rendimientos de hasta 12% anual en pesos por las colocaciones a plazo fijo. Se percibe también un mejor clima en Wall Street con la Argentina, luego de la brusca suba del lunes en el riesgo-país de 7,5%, a 1.000 puntos. Las acciones ayer ganaron 0,35% con $ 27 millones operados. El bono Global 2008, el título argentino más importante ahora tras el megacanje, subió 1,5% con muchas órdenes de compra a última hora. Sólo un dato preocupó ayer a inversores: la caída de reservas de u$s 1.000 millones el viernes Pero no refleja desconfianza, ya que se explica casi en su totalidad por el pago del gobierno por intereses de papeles del megacanje. Esta noticia debería despejar incertidumbres hoy en la apertura. Otra información alentadora es que por lo menos ayer se frenó la escalada del dólar en Brasil, ya que clausuró a 2,465 reales, con una caída de 0,6%. El freno para que caiga fuerte el riesgo-país sigue siendo de origen político. Lo económico alienta algo más ahora.

El riesgo-país volvió a ceder. Está en 975 puntos básicos, o sea -1,02% comparado con el día anterior. Se cree que este indicador retrocederá más, pero quedará estabilizado en valores muy altos porque dentro del riesgo-país hay un componente muy alto por la situación política.

Son pocos los títulos externos que interesan de la Argentina. La gran demanda sigue concentrada en los de corto plazo, principalmente el Global 2008 del megacanje y el FRB que hasta hace poco era el título de referencia de la deuda externa.

Los bonos Global 2008 en dólares subieron 1,36% a 79,26, mientras los FRB cerraron a 84,30 dólares, que equivalen a una suba de 0,96%. Los Global 2008 en pesos, un título de poco mercado, sorprendió ayer con un avance de 4,57% al cerrar a 81,78. Los otros dos títulos del megacanje, el Global 2018 y el 2031, recuperaron 0,99% y 1,25%, con pocas operaciones. Ayer casi todos los bonos públicos argentinos subieron. Hay poco dinero del exterior; las operaciones las concentran manos locales.

• Merval

A su vez, la Bolsa consiguió subir 0,35% y llevó al Merval que agrupa a los papeles líderes a 419,55 unidades con un volumen de $ 36,7 millones que muestran una rueda bastante activa.

Al cierre sólo 13 papeles subieron, mientras 21 bajaron y 10 quedaron sin cambios.

El mercado va asimilando lentamente las medidas de Domingo Cavallo. Todavía quieren ver cómo funcionan en la práctica porque no está muy claro que todos los sectores puedan deducir del pago del IVA los aumentos de impuestos y de aportes patronales. Si no hay ventas las empresas no generan IVA y esos mayores impuestos se les transforman en más costos y mayores pérdidas.

También quieren ver cuánto beneficia a los exportadores el nuevo tipo de cambio, ya que se les retira parte de los reintegros.

En cuanto a la respuesta por la rebaja de impuestos a la clase media, habrá que esperar un mes por lo menos para ver si aumentan su gasto como consumidores al disponer de más salario.

• Adelanto

La duda que se plantea es si este nuevo aumento al impuesto al cheque no afectará a los comerciantes y pequeñas y medianas empresas ya que equivale a un adelanto de impuestos, en un mercado donde no hay crédito bancario que alivie la falta de capital de trabajo.

El logro principal de estos días es que el mercado comenzó a entender que el cambio de la paridad para el comercio exterior no es una devaluación sino un acomodamiento con los reintegros y aranceles que ayudarán a evitar sanciones por subsidios en las exportaciones y castigos en las importaciones. Si Cavallo hubiera lanzado las medidas el lunes, se hubiese evitado que el riesgo-país llegara a mil puntos.

En Brasil, la Bolsa de San Pablo subió 1,18%. El monto negociado fue escaso porque el mercado estuvo cauteloso mientras esperaba la decisión del Banco Central sobre la suba de las tasas de interés.

La marcha de los mercados en la Argentina tranquilizó a los brasileños y al dólar. Ayer la moneda norteamericana cerró a 2,465 reales (-0,64%), marcando la primera baja en la semana. Desde el lunes el dólar soporta una fuerte presión compradora que fue apaciguada porque el Banco Central entre lunes y martes salió a vender casi 1.000 millones de dólares en dos días.

En Nueva York, los mejores indicadores económicos provocaron una apertura en alza del Dow Jones y el NASDAQ. Pero fue apenas una ilusión porque enseguida comenzaron a aplastarse los precios, para recuperarse sobre el final. Los inversores no se ponen de acuerdo en el diagnóstico de la economía norteamericana. Están divididos entre los que creen que se está cerca de la recesión y los que ven una reactivación a corto plazo.
En este debate las buenas nuevas de AmericaOnLine Time Warner, que considera que el descenso del gasto publicitario se ha estabilizado y los datos alentadores sobre la marcha de la economía, hicieron que el Dow Jones subiera 0,48% y el NASDAQ 1,93% a 2.031 puntos.