Compró u$s 92 millones el Central. Dólar a $ 3,09

Una manera que tiene el gobierno para controlar rápidamente el alza de los precios pasa por el dólar. Con dejar de comprar divisas -y por ende no emitir más pesos- enviaría una señal inmediata a los agentes económicos que frenarían aumentos. Y el dólar no caería mucho si el Banco Central dejara de intervenir. Lo concreto es que Kirchner ordenó acumular reservas y ayer se compraron casi u$s 92 millones. No es para sorprenderse ya que está bien claro que esa es la preferencia oficial, aunque ello implique como costo una inflación de 12% en el año.

El Banco Central compró ayer u$s 91,8 millones, lo que provocó la suba del dólar a 3,09 pesos, un centavo más que la cotización del martes. Es una constante a lo largo de febrero.

El Banco Central aprovechó el incremento del ingreso de divisas al país, atraídas por las rentas de los bonos en pesos indexados, para comprar u$s 91,8 millones y elevar sus reservas a u$s 20.220 millones.

Como la estrategia del gobierno es comprar un promedio de u$s 1.000 millones mensuales, en las cuatro ruedas que quedan de febrero debería adquirir un promedio de u$s 60 millones diarios.

De no haber sido por la intervención del Banco Central, el precio del dólar habría bajado, ya que, pese a esta demanda, cerró en el Forex, el mercado mayorista, a $ 3,0726, una milésima de centavo por encima del día anterior. Las casas de cambio ajustaron el precio de venta a $ 3,09, un centavo por encima del martes. Como siempre, la amenaza a este accionar es el impacto en la inflación.

El Banco Central esta vez no fue comprador en soledad; tres o cuatro entidades lo acompañaron, pero nunca faltó oferta. La autoridad monetaria inició sus compras después del mediodía, porque a la mañana le pedían precios muy altos.

Cuando los precios del «offer» se pusieron por debajo del cierre del día anterior, los operadores de la mesa de la entidad que dirige Martín Redrado comenzaron a comprar. El mercado estaba profundo: en cada «click» del mouse sobre una postura, se abría en la pantalla un abanico de vendedores con muchos dólares. Esto hizo que el Central elevara el monto de compra, porque veían que no iba a afectar los precios.

«Yo creo que el dólar va camino a negociarse a entre $ 3,03 y $ 3,07, cuando en marzo aparezca más dinero de los exportadores», opinó Antonio Cejuela, de Puente Hermanos. «No veo sobresaltos.»

El monto de negocios de ayer muestra que hay una oferta considerable de divisas: en el Forex se transaron u$s 227 millones y en el Mercado Electrónico de Cambios (MEC), una plaza menor donde operan los cambistas, u$s 85 millones.

Alteración

La llegada de dólares se debe a que en los Estados Unidos están alteradas las rentas de los bonos. «Es como el mundo del revés: los bonos más cortos tienen renta más alta que los de largo plazo», dijo un operador de cambios.

En efecto, un bono a 2 años rinde 4,68% anual y uno a 30 años, 4,48%. El bono a 10 años, que sirve de referencia a los bonos del mundo, bajó ayer su rendimiento a sólo 4,54%.

La tasa bajó porque se conoció en los Estados Unidos el Indice de Precios al Consumidor (IPC) de enero sin contar alimentos y energía, que dio 0,2%, lo que muestra que la inflación no se propaga entre los consumidores. Es una buena señal hacia el futuro porque indica que puede interrumpirse pronto la suba de tasas. De todas maneras, este dato no es suficiente para desalentar la suba que la Reserva Federal tiene prevista para marzo.

El dato también fue una buena señal para el mercado argentino, que recibió dólares del exterior de inversores que buscan bonos en pesos indexados.

La oferta de dólares hizo que para hoy la divisa quedara equilibrada en el mercado mayorista a $ 3, 072 para la compra y $ 3,0723 para la venta. La oferta para hoy, que se vio después del cierre del mercado, es de u$s 42 millones contra una demanda de u$s 43 millones.

Compradores y vendedores están equilibrados.

El dólar a futuro estuvo algo más elevado y en el OCT (Operaciones Compensadas a Término) terminó fin de febrero a $ 3,071 y fin de marzo, a $ 3,0754. Subió para fin de año a $ 3,20. El viernes pasado este dólar valía $ 3,15. De todas maneras, el costo de tomar un seguro de cambio para operar sin sobresaltos con bonos en pesos es muy bajo: apenas 5%. Si se piensa que un Discount en pesos tiene un retorno de poco más de 5% sobre la inflación, hay una ganancia probable superior a 10% en dólares en la hipótesis más conservadora. En los Estados Unidos, la renta de un bono es de 4,5%.

En el Forex de Rosario, crece el mercado de futuros del euro. Ayer, fin de febrero se hizo a $ 3,66 y fin de marzo, a $ 3,67.

En el Forex se operaron apenas 2 millones de euros, pero el Central no compró porque no le cerraba el arbitraje.Perdía en la comparacióncon el costo de los dólaresy la cotización en el exterior de la moneda única.

Volumen

Los bonos, a todo esto, reciben dólares del exterior y se ve en los montos que se negocian cada día. Ayer, entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio, se hicieron poco más de $ 2.500 millones, contra $ 2.400 millones del día anterior. Hay nuevos y fuertes jugadores en el mercado.

A pesar del vigor de los negocios, los precios tuvieron pocas variaciones, con excepción del Discount en dólares, legislación Nueva York, en Wall Street que subió casi 2%. Aquí se ve pleno el efecto de la baja de tasa de los bonos norteamericanos.

El cupón PBI en pesos pudo recuperar una parte de la caída del día anterior al subir 1,28% a $ 6,30.

«Hoy los bonos están quietos en las alturas», dijo un operador. «Cuando se conozca el índice de precios de febrero, habrá movimiento.»