Fondo de u$s 1.300 millones para región

El de ayer fue, sin dudas, un mal día para anunciar inversiones en América latina. «Pero así son los mercados...», intenta explicar Juan Pablo Zucchini, responsable para la Argentina del fondo Advent, dueño en el país del correo privado OCA. El ejecutivo debió anunciar en el peor día para los mercados de los tiempos recientes que habían concretado un fondo por u$s 1.300 millones para compras de empresas en la región. Según Zucchini y su segundo Nicolás Sujoy, se trata «del fondo para adquisiciones más grande de la historia, superando a uno del JP Morgan de 1999 de u$s 900 millones y a otro de The Exxel Group de u$s 800 millones».

De los u$s 1.300 millones recaudados entre inversores institucionales (muchos de los cuales, afirma Zucchini, se repiten respecto de sus tres fondos anteriores), «40% se destinará a México, otro tanto a Brasil y cerca de 20% a la Argentina. Las diferencias son obviamente por el tamaño de cada una de las economías».

Así, a la Argentina le corresponderían alrededor de u$s 260 millones, que -según ambos empresarios- se destinarán a «compras de entre u$s 50 y u$s 100 millones; en todos los casos, por las condiciones del fondo, deberán ser participaciones que nos aseguren el control de la compañía en la que ingresemos como accionistas». ¿Qué sectores están mirando? «Básicamente, el de los servicios financieros, laboratorios, servicios públicos (agua, gas, electricidad) y quizás infraestructura en general. Tenemos ya vistas algunas oportunidades en esos campos», dice Sujoy. «Nuestro plan es cerrar en la Argentina cuatro transacciones en los próximos dos años.»

Maduración

La premura se explica en que esta clase de fondos tiene una fecha de maduración de entre diez y doce años, pasada la cual las empresas deben ser vendidas y el monto resultante distribuido entre los inversores.

Cabe recordar que OCA fue adquirida en parte con el fondo LAPEF II (Latin America Private Equity Fund) y con el LAPEF III. ¿Cabe pensar entonces que la salida del principal correo privado del país es inminente? «No, de ninguna manera: a OCA la compramos en 2004, y Advent tiene el antecedente de haber retenido empresas por siete, ocho años. No estamos previendo vender OCA en lo inmediato», enfatizan. No fue el caso de otras firmas que tuvo Advent en el país, como la tarjeta de asistencia al viajero Universal Assistance, las bodegas Graffigna y Santa Silvia, y el principal laboratorio de especialidades medicinales genéricas del país: todas ellas fueron vendidas en el último lustro.

En la actualidad, el fondo tiene -además de OCA- la mayoría accionaria en el Nuevo Banco Comercial de Uruguay, que compraron en 2006 en una licitación convocada por el gobierno oriental para reprivatizar el principal banco privado de ese país, tras un proceso que había requerido el salvataje oficial. En la Banda Oriental también son dueños de Pronto, que se dedica a financiar créditos para el consumo.

Ofertas

Según el comunicado distribuido por Advent, las ofertas para suscribir el LAPEF IV superaron en 30% el monto previsto, lo que implica que recibieron pedidos por u$s 2.000 millones. Esto indica la liquidez que existía en los mercados internacionales -al menos hasta ayer- y el interés que provocaban en los inversores institucionales los altos rendimientos que se obtienen en la región.

La paradoja es que puede afirmarse que hoy están mejor que la semana pasada: el importe recaudado debería permitirles comprar empresas de la región (sobre todo de la Argentina) en condiciones más favorables. De todos modos, ya habían empezado a gastar a cuenta: Advent compró en México la constructora de viviendas del grupo local Corporativo Javer.

S.D.