Greenspan el miércoles sube la tasa

La Reserva Federal decidirá una nueva suba de las tasas en su reunión del próximo miércoles. La magnitud del incremento será, una vez más, de 0,25 de punto porcentual, con lo que la tasa de los Fed Funds se ubicaría en 2,5%, según lo señalado por 77 de los 80 economistas de Wall Street encuestados por «Bloomberg».

De esta manera, la institución comandada por Alan Greenspan la elevaría por sexta vez consecutiva -comenzó en junio pasado-con la intención de lograr un claro objetivo: controlar la inflación.

Un efecto secundario no menor es que, con tasas en alza, se atraen capitales para financiar el déficit fiscal que sufre el Tesoro norteamericano, aunque analistas privados estiman que la rentabilidad deberá subir hasta al menos 3% para lograrlo.

El Banco Central Europeo ha mantenido desde 2003 su tasa de referencia en 2%, lo que sugiere que el «spread» o diferencial con la tasa norteamericana no es aún suficiente para compensar el mayor riesgo que implica invertir en la moneda de un país que ve incrementar constantemente su déficit de cuenta corriente.

• Soros acusa

La única manera de que la divisa norteamericana logre revertir tres años de retroceso ante el euro es que la Reserva Federal dé este miércoles señales claras de que acelerará el ritmo de suba en las tasas de interés.

Sobre el tema, George Soros señaló la semana pasada que espera que el dólar continúe a la baja, al tiempo que consideró que la política de Alan Greenspan ha perdido credibilidad. Soros acusó al titular de la Fed de empujar las tasas de interés hacia su mínimo nivel en cuatro décadas para promover la reelección del presidente Bush. La Reserva Federal recortó entre 2001 y 2002 seis veces la tasa hasta llegar a 1% desde 6,5%.

El principal dilema que enfrenta la administración de Bush es la presencia de «déficit gemelos» de la cuenta corriente y capital. Mientras que el déficit comercial alcanzó un récord de u$s 609.300 millones el año pasado, el desfasaje presupuestario tiene un rojo de u$s 427.000 millones.

Para Soros, la economía norteamericana estuvo « artificialmente impulsada» por recortes impositivos y bajos costos de financiamiento que son la causa de estos desequilibrios.

Esta semana se conocerán, además, otros índices macroeconómicos vitales, como son los datos laborales de enero, el consumo minorista de diciembre y el desempeño industrial del primer mes del año. Se espera que el Departamento de Trabajo informe este viernes la creación de cerca de 200.000 puestos laborales, lo que resultaría superior al promedio mensual de 2004.

En tanto, el gasto minorista habría crecido cerca de 0,9% en diciembre, mientras que el índice ISM de manufacturas habría registrado una leve contracción en enero.

Por su parte, la economía norteamericana ya ha comenzado a manifestar las consecuencias contractivas de la política de tasas llevada a cabo por la Fed. Si bien en 2004 el PBI se expandió 4,4%, en los últimos tres meses del año el ritmo de expansión se desaceleró a 3,1%, tras una suba de 4% en el período anterior.