Greenspan no sorprendió y subió sólo 0,25% las tasas

Alan Greenspan

Nueva York - La Reserva Federal (Fed) subió un cuarto de punto la tasa de interés de referencia de los Estados Unidos, a 1,75% anual. La decisión no sorprendió porque el mercado ya la descontaba, pero fue clave porque es la última reunión del Comité de Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) antes de las elecciones presidenciales.

Esta es la tercera suba de la tasa de fondos federales que hasta hace 60 días estaba en 1% anual. La Fed había subido las tasas también en un cuarto de punto porcentual en junio y en su reunión del 10 de agosto, lo que puso fin al ciclo de las tasas más bajas de los últimos 60 años en Estados Unidos. Cuando John Kennedy era presidente, las tasas habían llegado a 1% anual.

• Tracción

El comunicado de la Fed indicó que «después de haberse moderado previamente este año, en parte en respuesta a un alza sustancial en los precios de la energía, el crecimiento de la producción parece haber recuperado cierta tracción, y las condiciones del mercado laboral han mejorado modestamente».

El comité señaló que considera equilibrados los riesgos para la economía estadounidense. El organismo agregó que «la política monetaria sigue siendo flexible y, combinada a un crecimiento subyacente de la productividad, aporta un soporte continuo a la actividad económica».

«Dado que se espera que la inflación subyacente sea relativamente baja, el Comité cree que la política acomodaticia puede eliminarse a un ritmo que probablemente sea moderado», indicó el comunicado. «De todos modos, el Comité responderá a los cambios en la perspectiva económica según sea necesario», agregó.

De esta manera, la Fed sugiere que su política monetaria puede ser modificada a un criterio más mesurado, aunque sin dejar de responder a los eventuales cambios del mercado.

En agosto, los precios minoristas subieron 0,1% y anualizados 2,7%, contra 3% de julio, en línea con el pensamiento del titular de la Fed, Alan Greenspan, quien dijo recientemente ante senadores que, a pesar del alza del petróleo, la inflación está controlada.

El FOMC también incrementó la tasa de descuento, que es en gran medida simbólica, a 2,75%. Cuando un banco acude a esta línea de crédito es porque está a punto de ser liquidado. Sólo después de los atentados del 11 de setiembre de 2001, la Fed habilitó esta línea de crédito de redescuento para fortalecer el dólar y evitar una corrida en el mundo.

• Ayuda

Según analistas, esta suba de tasas, a seis semanas de las elecciones presidenciales del 2 de noviembre, puede ayudar a la reelección de George W. Bush, ya que aparece como vinculada a una evaluación positiva de la economía e implícitamente a la gestión del gobierno republicano.

El mercado apuesta a que en los próximos meses la Fed puede llevar las tasas a 2% anual, aunque no arriesgan si ello ocurrirá en las dos próximas reuniones del Comité: el 10 de noviembre, poco después de la elección, o el 14 de diciembre, en plena época de compras navideñas.

Un ritmo suave de creación de empleos y los precios más altos de la energía han presionado a los consumidores de Estados Unidos, lo que condujo a una caída de las ventas minoristas en agosto.

Algunos economistas creen que esto significa que el ciclo actual de alzas en las tasas está próximo a terminar, pese a que la Fed sostieneque el «bache de debilidad» económica que comenzóa mediados de año tendrá poca duración.

Por la mañana, antes del anuncio de la Fed, hubo noticias alentadoras. Un informe del Departamento de Comercio mostró que los inicios de construcción de viviendas en agosto aumentaron inesperadamente 0,6%, a un ritmo anual desestacionalizado de dos millones de unidades.

Después de la reunión, los futuros de las tasas de interés a corto plazo bajaron marginalmente en Chicago. «Dejaron espacio para seguir subiendo las tasas de interés o bien para tomarse un poco de respiro en noviembre», dijo William Hornbarger, jefe de estrategia de ingresos fijos de A.G. Edwards & Sons, en St. Louis.

• Medio camino

«Caracterizaríamos lo que se dijo como a medio camino entre los puntos de vista de junio y agosto. El comunicado deja espacio para que no actúe en noviembre si los datos ( económicos) no son emocionantes», dijo Ian Shepherdson, jefe de economistas para Estados Unidos de High Frequency Economics, en una nota para los clientes.

En ese sentido, los precios de los futuros muestran una posibilidad de casi 50 por ciento de que el banco central suba las tasas en otros 25 puntos base en la reunión del 10 de noviembre.

«La Fed probablemente desea conseguir 2 por ciento para fin de año, pero ir mucho más arriba será un reto», dijo Jack Ablin, jefe de inversiones de Harris Private Bank.

«Podrían mantenerse en 2 por ciento durante algunas reuniones entrado el próximo año», agregó.

El dólar, sin embargo, no se vio favorecido por esta suba de las tasas y cayó frente al euro y el yen.

La divisa cerró a 0,8102 de euro, comparado con los 0,8216 del lunes. Respecto de la moneda japonesa, el dólar cotizó a 109,68 yenes, desde los 109,87 yenes de la sesión anterior.