Lo que se dice en las mesas

  

Se rompió una regla de oro de los mercados de los últimos años. ¿Dónde está el rally de Navidad para bonos y acciones? Sólo en las últimas 48 horas se vieron compras significativas en la plaza local. Casi nada. En Nueva York, la preocupación de operadores hoy pasa más que por los bonus, por conservar el puesto. Incluso para no decepcionar, los bancos de inversión decidieron anunciar simultáneamente las pérdidas por la crisis de hipotecas, de la mano de la inyección de capital. Una mala y una buena. Es lo que hicieron UBS y Morgan Stanley. Ayer, Bear Stearns fue sólo con la mala noticia, su primera pérdida trimestral en la historia, y no pudo agregar una inyección de capital. Otro dato muy mirado: la acción del Citi. Ayer se operó por debajo de los 30 dólares, pese a que anunció la reducción de 30 puestos en la candente área de «Créditos Estructurados», la que engendró el virus de las subprime (hipotecas de baja calidad). Vikram Pandit, flamante N° 1 del Citi y de quien se dice que será transitorio, asumió con la intención de ajustar costos. Por ahora, no mucho, por lo menos para el mercado.   

«La China se avecina». No se trata de la película de Marco Bellocchio, sino de la sensación en Wall Street con las compras de bancos que se están haciendo desde el gigante asiático. Los dólares que ganan por su avasallante superávit comercial los reingresan por la cuenta capital a Estados Unidos, adquiriendo participaciones de bancos y empresas. A diferencia de otros momentos de la historia norteamericana, ahora no hay pruritos a este fenómeno, y hasta George W. Bush minimizó el fenómeno.   

Que ya se había visto lo mejor del euro contra el dólar quedó comprobado en los últimos 15 días. Se cumplió la célebre máxima de Wall St. de que «cuando el lustrabotas recomienda la compra, hay que vender». En este caso, el punto de quiebre lo marcó la modelo brasileña Gisele Bundechen, que exigió cobrar sus honorarios en euros y no más en dólares. Todo generó ironías de variado tipo acerca de la sabiduría financiera de Bundechen. Por lo pronto, ayer el euro contra el dólar clausuró a 1,4325, bastante lejos de 1,50 marcado como máximo.

Febril movimiento tuvieron muchas sociedades de Bolsa esta semana. ¿Súbito interés de los inversores por posicionarse en activos argentinos? Nada de eso. En realidad, es normal que aproximándose fin de año, el público más sofisticado averigüe alternativas bursátiles que le permitan pagar menos impuestos. Se registraron compras de títulos públicos, ya que están exentos del cómputo de Bienes Personales. Paradojas del sistema impositivo argentino: dinero en efectivo sí paga el impuesto a la riqueza, pero no la tenencia de bonos. Los plazos fijos también están exentos, pero obligan a una inmovilización de tiempo mayor. Otro activo que fue utilizado durante el año para reducir la carga impositiva resultó el clásico bono austríaco, que tiene exenciones al pago de Ganancias para los tenedores argentinos.   

Se confirmó ayer un anticipo de este diario: el retorno de Carlos Weitz a la superintendencia de AFJP. El mercado lo conoce desde hace por lo menos 15 años, y el nombramiento fue más que bien recibido. Formó parte de la legión de funcionarios de línea del Ministerio de Economía como Hugo Secondini, Federico Molina, Juan Carlos Barboza, Norberto López Isnardi, que siempre se destacaron en el área. Weitz no sólo recibió el visto bueno de Martín Lousteau (lo conoce desde el Banco Provincia), sino también del ministro de Trabajo, Carlos Tomada (fue quien lo impulsó en su anterior paso por esa Superintendencia de AFJP en la gestión de Néstor Kirchner con Lavagna ministro).

Fin de mandatos en varios bancos y eso genera mucho ruido e inquietud en los directorios, sobre todo cuando se trata de la banca pública. En el Nación habría dos sillones vacantes para ocupar con el atractivo de que además esos cargos conllevan lugares en los directorios de las empresas del grupo, como las AFJP y las aseguradoras. Pero también en el BICE, donde la mayoría del directorio termina su gestión, se preguntan si allí recalará el ex ministro Miguel Peirano, o su sucesor, Martín Lousteau, asumirá el riesgo de pujar para poner gente de su equipo.   

En las mesas de los bancos extranjeros ya cerraron posiciones y se pusieron a calcular los bonus de fin de año, que pese a la crisis internacional prometen ser nada despreciables. Pese a ello, unos pocos recomendaron tomar algunas posiciones en los PRE indexados del tramo medio de la curva de rendimientos porque están ofreciendo hasta dos puntos más que otros bonos de igual duración. Pero con los amplios desarbitrajes que hoy brinda el mercado es el BOGAR 2018 el que sigue concentrando el mayor interés.