Lograron algunas acciones triplicar el valor del dólar

Desde la devaluación del peso, la apuesta al dólar se convirtió en un gran negocio para todos los argentinos, pero no el mejor. Las acciones de empresas como Solvay Indupa se vieron fuertemente impulsadas por la devaluación y dejaron rendimientos que hasta triplican el aumento del dólar. O por caso, también el oro se convirtió en un refugio mucho más rentable y seguro que el dólar.

En el mercado local, la modificación del tipo de cambio impulsó fundamentalmente los valores de empresas exportadoras o aquellas que estaban endeudadas en pesos y se benefician con la sustitución de importaciones. Pero lo curioso es que el ritmo de aumento de muchos de estos papeles superaron ampliamente al dólar.

El caso de Solvay Indupa es más que ilustrativo: desde fines de diciembre pasado hasta ayer sus acciones subieron 758% contra un incremento de 250% que en ese mismo período registró el dólar. Es decir, quien el 28 de diciembre pasado invirtió $ 10.000 en dólares, hasta ayer había ganado $ 24.500 (tomando un dólar comprador que cerró ayer a $ 3,45). Pero si ese mismo dinero lo hubiera invertido en papeles de Indupa, la misma persona hubiese ganado hasta ayer $ 75.800, esto es, 209% más. La escalada de Indupa tiene un sentido: produce químicos y plásticos y uno de los destinos más importantes de sus productos es el mercado externo. Pero, además, toda su deuda estaba tomada en la Argentina y en pesos. Es decir, tiene ingresos en dólares y deuda en pesos, lo que más que justifica la repentina valorización de sus acciones.

También los papeles del ingenio azucarero y productor de papeles, Ledesma superaron al rendimiento del dólar. Quien invirtió a fines de diciembre en esta empresa habría obtenido hasta ayer un rendimiento de 319,4%, que supera en 30% el rendimiento del dólar.

• Sube el oro

El tercer puesto se lo llevó el oro. Su precio en dólares creció 14,4% desde comienzo de año, pasando de u$s 278 la onza a u$s 318 ayer. Así, quien invirtió $ 10.000 en oro a fines del año pasado, adquirió el equivalente a 35,97 onzas que si eran vendidas al precio de ayer en el mercado, dejaban u$s 11.438. A un tipo de cambio comprador de $ 3,45 por dólar, ese dinero era equivalente a $ 39.463 con lo cual el inversionista en oro hasta ayer llevaba ganados $ 29.463, 20,25% por encima de lo que llevaría acumulado habiendo colocado sus ahorros en dólares.

Otra gran inversión fueron los papeles de San Miguel. Crecieron 280% desde la devaluación alentadas por su perfil exportador y las buenas posibilidades en el mercado externo que se abrieron para esta firma con el nuevo tipo de cambio.

Los valores de Renault fue otra de las inversiones que superó al dólar: crecieron 275% desde comienzo de año. Según explicó el director de Argentine Research, Rafael Ber, «las empresas alimentarias y exportadoras como Molinos y San Miguel son las que más pueden aprovechar este nuevo contexto que se abrió con la devaluación. En general, estas empresas tienen poca deuda en dólares, porque durante los '90 no obtuvieron financiamiento internacional». También aquellas empresas que venían muy golpeadas y ahora se benefician de la pesificación pueden sacar una buena tajada de este escenario.

En el caso de Molinos, si bien sus acciones crecieron por debajo del dólar, tuvieron un importante alza de 171% desde fines de diciembre pasado.

Otra sorpresa fue Garovaglio. Aunque la empresa está concursada, y fue trasladada a rueda reducida, sus papeles crecieron 240% en el período analizado. La explicación hay que buscarla en que esta firma exporta carne con lo cual aprovecha la mejora de tipo de cambio.

• Atracción

El aumento de 203% en los papeles de Cresud también la convirtió en una atractiva oportunidad. Esta suba se explica porque esta empresa posee muy poca deuda, y cuenta con importantes tierras destinadas a la explotación agrícola cuyo precio se ajusta fundamentalmente por el dólar.

En orden de rendimientos, siguieron a Cresud las acciones de Atanor que subieron 198%, ante las buenas perspectivas que se abren, ya que no sólo exporta su producción de agroquímicos sino que se beneficia con la sustitución de importaciones que el encarecimiento de la divisa norteamericana genera.

La contracara fue para las empresas vinculadas con el sector bancario y las compañías de servicios públicos como telefonía y gasíferas. Por ejemplo, las acciones del grupo financiero Galicia cayeron 39,2%, las del Banco Francés 39.6%, el Banco Suquía 39%, mientras que Telecom bajó 46% y Central Puerto 59%.

A pesar de ello, Rafael Ber señala que «es un buen momento para posicionarse en empresas prestadores de servicios públicos por ser monopolios naturales. Por ejemplo, Transener que bajó 70% desde enero, tiene 95 años de concesión y, por ende, una oportunidad de revancha tras la caída».

«Lo mismo sucede, por ejemplo, con las telefónicas. Se trata de empresas que tarde o temprano tendrán revancha», explica el analista.