La calidad crediticia de la deuda de los países, calificados y no calificados, muestra una tendencia positiva, subrayan dos reportes publicados ayer por la calificadora Standard & Poor's. Esta empresa afirmó que durante 2004 se han reducido los incumplimientos de los gobiernos sobre créditos bancarios y bonos, y que probablemente continuarán disminuyendo el año próximo. El monto total de la deuda en incumplimiento también cayó ligeramente durante el período a u$s 135.000 millones de u$s 139.000 millones. «Esperamos que el número de países deudores y el valor de la deuda en incumplimiento vuelva a bajar en 2005», dijo David Beers, jefe del grupo de calificaciones soberanas y finanzas públicas internacionales de Standard & Poor's, y principal autor del artículo.
El contenido al que quiere acceder es exclusivo para suscriptores.
Entre los factores que respaldan este mejorado panorama se incluye un entorno económico relativamente benigno con una producción global cuyo crecimiento se estima en alrededor de 3,25% anual hasta 2005 a pesar de los elevados precios del petróleo y de las condiciones monetarias más restringidas en Estados Unidos y Europa. La conclusión es que las reestructuraciones de deuda soberana en proceso deberían amortiguar el impacto de cualquier nuevo incumplimiento que ocurra. Este es el caso de una reanudación parcial del servicio de los u$s 100.000 millones de deuda de la Argentina, y una mejora sostenida en la calidad crediticia promedio de los soberanos calificados.
La calificadora destacó que en lo que va del año las alzas de calificaciones en el sector soberano continúan superando las bajas por un margen sustancial (21 a 5). La tendencia es especialmente pronunciada entre los gobiernos de mercados emergentes, donde subieron 11 calificaciones y solamente bajó una durante el período.
• Perspectivas
«Las alzas de calificaciones han excedido las bajas desde 1999 y el índice de alzas a bajas se encuentra en su nivel más alto desde 1995», dijo John Chambers, subjefe del grupo de calificaciones soberanas de Standard & Poor's y autor del artículo. Además, dado que las calificaciones de 16 países tienen actualmente perspectivas positivas, en comparación con 10 que tienen perspectivas negativas, es probable que las alzas superen a las bajas nuevamente en 2005. «Con las todavía alentadoras condiciones de liquidez global en términos de los financiamientos internacionales, y la perspectiva favorable del crecimiento económico, muchos gobiernos tienen margen de maniobra, y los que impulsen sus finanzas públicas y mejoren su competitividad económica verán subir sus calificaciones en 2005», agregó Chambers.
