Mercados: crece optimismo por avances por el default

Acciones y bonos continuarían hoy con recorrido positivo, tras confirmarse que no habría más postergaciones en la fecha de inicio del canje de deuda. En realidad, ya el viernes el mercado porteño había tenido un buen comportamiento, con los rumores de la inminente designación formal del Bank of New York (BoNY) como agente del canje.

El optimismo también se encuentra en línea con la fuerte emisión de pesos que está realizando el Central para comprar dólares. En las últimas jornadas, las compras se ubicaron en u$s 75 millones, lo que implica una inyección diaria de casi $ 225 millones. Si bien se incrementó la demanda de moneda local ante la proximidad de fin de año, también una porción de esos fondos terminan en Bolsa y bonos.

Aunque todavía falta mucho para conocer el resultado final del canje, las acciones podrían tener un nuevo rally alcista en las próximas jornadas. El índice Merval subió la última semana 1,75% y acumula en el año un crecimiento de 17,15%, casi lo mismo que el mercado paulista, pero menos que las Bolsas de Chile o México. Además, la expectativa de una mayor recuperación de la economía le daría un nuevo impulso alcista al mercado.

• BODEN

Los bonos también continúan de racha. El BODEN 2012 ya cotiza por encima de los u$s 84, un valor que luce alto. No obstante, los inversores siguen apostando por este título sin darles demasiado importancia a los análisis que resaltan la supuesta sobrevaloración del mismo. El hecho de que empieza a devolver capital el año que viene le da -evidentemente-un atractivo mayor. En lo que va del año, este título que recibieron los ahorristas que optaron en su momento por salir del «corralito-» subió 33%. Los bonos en pesos no se quedan atrás. Títulos como el BODEN 2008 y el PRE8 son alternativas para los que buscan una cobertura ante la inflación.Al mismo tiempo, si se apuesta a un dólar planchado o en baja resultan más atractivos que los títulos en moneda estadounidense.

Esta situación favorable del mercado local se complementa con el buen momento de los mercados en el mundo. La tasa de interés en los Estados Unidos permanece en niveles bajos (la tasa a diez años está en 4,20% anual) y beneficia a países emergentes, como el caso de Brasil. Su riesgo-país ya está por debajo de los 400 puntos y el gobierno debe esforzarse para que el dólar no caiga de 2,70 reales.