Mercados emergentes con títulos en alza

Los mercados emergentes siguen acumulando fuertes ganancias en lo que va de setiembre por la baja de la tasa de interés en EE.UU., a 10 años de plazo. Volvieron a verse fuertes compras del exterior sobre los títulos de la región, incluso sobre los papeles argentinos. Ya apuestan inversores a que el país logrará un acuerdo con acreedores. Por eso, la Bolsa sube casi 20% en dólares en el mes.

«Estamos construyendo precios que la realidad todavía no convalidó», decía un operador muy prudente, que no comparte los festejos de gran parte del mercado.

La suba ayer de los bonos posdefault en dólares y en pesos de más de 1% y el crecimiento de la Bolsa de 1,74% marcan una escalada que comenzó tibia en setiembre y se calentó a mediados de la semana pasada.

Muchos inversores tomaron posiciones porque apostaron a que la Argentina sale del default. Ahora, con los bonos y las acciones en las manos a precios muy altos, ruegan que se cumpla el pronóstico. La espera ya no es tranquila.

Ayer la Bolsa subió 1,74%, y el monto de negocios fue muy alto: $ 80,26 millones, como en los días de euforia.

En el mes y cuando faltan dos días para que termine, el promedio de las acciones líderes subió 18,9%. Hay papeles de bancos que en dos semanas aumentaron más de 30%.

Si se mira lo que ocurrió en el año, la Bolsa está sólo 5,6% arriba, lo que muestra que todas las pérdidas las recuperó en pocos días.

• Dos posturas

El Merval ya está en 1.132,36 puntos. Hasta hace pocas semanas, el problema de la Bolsa era que el índice se caía apenas superaba los 1.000 puntos. Pero suena a pasado lejano porque ahora algunos hablan de un Merval de 1.200 puntos, pero hay otros que no están cómodos en estas alturas y quieren tomar ganancias. Las dos posturas estarán presentes hoy en el recinto, y se verá cuál triunfa.

Ayer subieron 44 papeles, bajaron 13 y 12 quedaron sin cambios. Las subas más destacadas fueron: Tenaris (4,62%), Comercial del Plata (3,76%), Grupo Financiero Galicia (2,14%), Telecom (1,92%), Petrobras (1,83%) y Acíndar (1,13%).

En tanto, las Obligaciones Negociables de CableVisión sintieron en el mercado el impacto en sus precios de la presentación que hizo ante la Justicia la Cámara de Inversores de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires por supuestas irregularidades en la reestructuración extrajudicial de la deuda que supera los u$s 800 millones.

La principal objeción es que la empresa quiere pagar parte de su deuda con acciones y que desde 2001, por una investigación judicial, hay una medida cautelar de la Justicia federal que «impide la aprobación de transferencias accionarias en CableVisión» por lo cual «no podrían ser autorizados los acreedores que acepten canjear en el acuerdo preventivo extrajudicial sus títulos de deuda por acciones».

Esta fue la única alteración que tuvo el mercado de bonos renta fija, ya que los papeles de las empresas que reestructuraron su deuda ayer cotizaron muy firmes porque mantienen tasas de retorno muy elevadas.

En cuanto a los bonos posdefault, anotaron alzas generalizadas con un fuerte monto de negocios. En la Bolsa se negociaron $ 221 millones en títulos públicos, mientras que en el Mercado Abierto Electrónico (MAE), se hicieron $ 531 millones. Ambos mercados mostraron volúmenes sobresalientes que hicieron que los BODEN en dólares subieran hasta 1,82%. La serie 2012 negoció en el MAE nada menos que $ 102 millones, lo que indica que hay dinero del exterior operando.

Entre los bonos posdefault en pesos se destacó el BOCON PRO12, que subió 1%; y el PRE8, con 0,90%. Entre ambos, en el MAE transaron nada menos que $ 121 millones.

Llamó la atención el dinero que se volcó al inmóvil mercado de bonos defaulteados. El Global 2008 movió en el MAE nada menos que $ 45 millones y subió 1,11%, con lo que quedó a un precio de $ 91 que equivale a un bono a una paridad de 30%, que está en línea con lo que el mercado cree que terminará pagando la Argentina a los bonistas. El Global 2031, a su vez, operó $ 50 millones y subió 0,14%, pero tiene una paridad de 31%.

El dólar se mantuvo en $ 3,01 para la venta en las casas de cambio, y el Banco Central intervino con la compra de u$s 20 millones que sirvieron para neutralizar los casi 49 millones de dólares que ingresaron los exportadores.

La divisa quedó muy ofrecida para hoy en el mercado mayorista, y el Central deberá aumentar sus compras o pedir ayuda al Nación para evitar que el dólar caiga por debajo de los $ 3. Las pantallas poscierre mostraban órdenes de venta para hoy por nada menos que u$s 59 millones, y sólo u$s 9 millones estaban en la otra punta para comprar. Hoy, a la apertura del mercado mayorista, pagarán por el dólar $ 2,987 para la compra y $ 2,988 para la venta. La mínima diferencia entre precio comprador y vendedor habla de la abundancia de divisas ofrecidas.

Por otra parte, hoy hay otro factor que puede provocar la suba de los bonos: quedaron $ 100 millones sin colocar en la licitación de las Letras del Banco Central (Lebac). A esto hay que sumarle $ 200 millones netos que volverán a la plaza por los vencimientos de Lebac que debe pagar el Central. Todos estos elementos auguran una semana muy volátil e intensa en el mercado financiero.