No hay piedad con bonos: el riesgo-país trepó 5%

Los inversores no tuvieron piedad con los bonos argentinos. Vendieron todo lo que pudieron al precio que le ofrecieran. No intentaron defender el valor en ningún momento. Ellos saben que la Argentina es un riesgo alto aun en épocas calmas, debido al INDEC y sus índices de precios que acabaron con la confianza en los títulos argentinos.

Por eso no extrañó la huida masiva de inversores, cuando Wall Street comenzó a hacer ruido. Los que tenían dólares fueron los más ansiosos por desprenderse de los bonos. Fue tan elevada la caída, que el riesgo-país trepó a 916 puntos (+4,57%). Llegó a tocar 945 puntos. Es el más elevado desde que la Argentina salió del default. Sólo lo superan Ecuador (1.032 puntos) y Venezuela (1.016). Estos países están afectados por sus políticas económicas y por la caída del precio del petróleo que está en 97 dólares el barril y con perspectivas de seguir en retroceso.

El cupón PBI en dólares llevó la delantera en cuanto a bajas: perdió 12%. Los bonos del canje en dólares que cotizan en Nueva York retrocedieron 3%.

Entre los posdefault, el BODEN 2012 en dólares perdió 4,70%, mientras el 2015, el que se le vendió a Chávez, se desmoronó 3,16%. La caída más notable fue la del Bonar X, con 7,60%.

A los títulos en pesos, la crisis los golpeó con algo menos de intensidad que a los nominados en dólares, pero las caídas no dejaron de ser importantes. El Discount en pesos bajó 6,13% y el par en pesos, 4,30%. El menos dañado fue el cupón PBI en moneda local que cayó 1,2%, pero con una formidable intervencióndel Banco Central que compró fuertes cantidades e hizo que este derivado negociara $ 26 millones, un volumen exagerado comparado con lo que opera diariamente.

En total el Banco Central compró más de $ 300 millones en bonos. Intentó defender los títulos del canje de la deuda y los más cortos, además de algunos en dólares. Lo único que logró fue evitar caídas más groseras. No hubo inversor que lo acompañara en esa cruzada compradora.

Fue tanta la avidez por vender que los negocios entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio sumaron $ 3.000 millones. Estos montos se negocian sólo cuando hay euforia o crisis profunda.

Números

Los bonos menos afectados fueron los posdefault en pesos. Salvo el BOGAR, que cayó 5,40%, el resto perdió 1,50% promedio.

Los números que quedan después de esta debacle, asombran. El BODEN 2015 tiene una renta de 21,05%, pero el BODEN 2012 que es el de referencia de los posdefault, rinde 24,65%, lo que equivale tener un riesgopaís de 2.000 puntos. Los BONAR rinden hasta 23,64%. Estos rendimientos equivalen a la tasa que debería pagar el país (si alguien está decidido a prestarle) para endeudarse en dólares.

El pago al Club de París por ahora se aleja. El gobierno no va a asumir que retrocede en su idea original, pero va a dilatar la negociación todo lo que pueda. Lo único que puede mejorar el ánimo pesimista, es que sincere la inflación. Entonces, podrían empezar a resucitar los bonos locales en pesos y facilitarle el crédito en moneda local.