Reunión de la Fed es clave

Los mercados estuvieron muy poco operados el viernes esperando la reunión de la Fed de este martes, por lo que los operadores se dedicaron a encuadrar posiciones con vista a la misma.

Así el volumen negociado fue el menor en muchas ruedas alcanzando a tan solo 2,3 millones de pesos. Es que la incertidumbre entró de lleno en el mercado global, nadie puede asegurar, con probabilidad a favor, qué se espera de aquí a fin de año en cuanto a la dirección que tomarán las acciones, y recién pasada la reunión de la Fed los mercados podrían comenzar a dar alguna pista si no aumentan la volatilidad.

Dos fuerzas contrapuestas prevalecen, por un lado con efecto negativo la deteriorada condición crediticia en varios centros financieros y la iliquidez estacional, por el otro el interés institucional de finalizar el año lo mejor que se pueda en cuanto a cotizaciones.

Las consecuencias sobre las opciones fueron negativas pues la escasa demanda redujo sensiblemente las volatilidades implícitas a muy por debajo de las históricas, lo que se notó en el primer vencimiento a diciembre, no así en el de febrero donde sólo las puts se ofrecieron en las últimas dos ruedas a volatilidades implícitas bajas, ofrecimiento seguramente alentado por la mejora en los índices de precios de las acciones estadounidenses. Por su parte las calls a febrero ya ganaron mercado con volumen en Grupo Galicia, Pampa, Petrobras Energía y Tenaris.