Se afectó sin sentido a la economía que se normalizaba

El «juego de la canasta» (de monedas) para futura paridad del peso a que se lanzó el Ministerio de Economía afectó sin sentido alguno a los mercados. La Bolsa cayó 2,60%, el riesgo-país subió casi 5% a 898 puntos, los títulos públicos cayeron en promedio 2,5%, la tasa de dinero entre bancos llegó a tocar 45% y cerró a 22%, y el dólar futuro (a un año) subió a 1,14. Además la Argentina arrastró a Brasil, donde el dólar tocó el valor más alto en su historia, 2,19 reales. Y eso que dicho país intervino en el mercado a través de su Banco Central con 350 millones de dólares en títulos para que la divisa no subiera más. Además, los brasileños iban a rebajar las tasas de interés y mañana podrían subirlas, lo que afectará su crecimiento económico.

Lo que más se lamentaba es que si Cavallo hubiese limitado su conferencia de prensa del sábado al solo anuncio de que iba a encarar la reducción del gasto del Estado, la jornada financiera de ayer en la Argentina y Brasil, por lo menos, hubiera sido exactamente al revés, con mercados positivamente en alza. Esto es porque se reconoce como bueno el programa de emergencia del ministro para recaudar en base al impuesto al cheque y mejor se lo ve cuando se decide a encarar el gran problema de la economía argentina, que son los 10.000 millones de dólares del déficit del Estado.

¿Por qué todo este desgaste casi gratuito de una economía como la argentina, que comenzaba a estabilizarse, y agravando a una vecina, como la de Brasil, que ya estaba en recuperación?

El anuncio del ministro Cavallo de que se proyecta una ley (tendrá solo dos artículos y hoy lo trata el Congreso) para cambiar la paridad de la convertibilidad (hoy uno a uno con el dólar) por una canasta o mezcla de mitad dólar y mitad euro es poco práctico y fundamentalmente inoportuno, como se observó ayer.

Para que cambie la actual paridad dólarpeso para beneficiar a nuestras exportaciones, alentar inversiones, favorecer ingreso de extranjeros por país más barato y hacer meditar a los argentinos que gasten menos en el exterior deben suceder las siguientes cosas:

- El euro (que ayer bajó a 0,89) debe subir e igualar uno a uno al dólar. Allí se acaba la paridad peso-dólar.

- Pero de inmediato el euro, tras tocar al dólar, debe retroceder por lo menos 20% para compensar a los exportadores.

- Para que el euro iguale al dólar, Estados Unidos tiene que caer en una recesión que afecte el valor de su moneda.

- O Europa tiene que tener un rápido y enorme avance económico que supere en crecimiento a Estados Unidos.

- O que se produzcan simultáneamente los dos últimos fenómenos señalados.

- Que la economía de EE.UU. entre en recesión, Europa la supere pero sólo para darse la igualdad dólar-euro y luego Estados Unidos se recupere totalmente y se revalúe su moneda contra Europa.

- Que a su vez Europa se estanque o retroceda su economía mientras se recupera la estadounidense, porque si las dos se mantienen estables tras la paridad uno a uno no habría beneficio para exportadores argentinos.

Un primer cálculo aritmético puro señala que la posibilidad de que se empareje el euro con el dólar y luego retroceda 20% (única posibilidad de beneficiar nuestras exportaciones) es sólo una en 914.

En consecuencia, un juego con escasas posibilidades de cumplir su real objetivo. Sin embargo, esos anuncios tan distantes de cumplirse -recordar que debe llegar a igualarse el euro con el dólar y luego volver a bajar-asustan a los mercados como se observó ayer.

Además está la otra parte que no se ve: paralización ayer de ventas a crédito de viviendas con hipotecas bancarias y hasta de autos.

¿Por qué este mal gratuito? Puede ser por política y porque Cavallo quiere taponar la dolarización que propone Carlos Menem (pero en realidad la gente ayer comenzó a aferrarse al dólar aunque no le sirve de nada y hasta puede perder si el euro iguala al dólar y después lo sobrepasa). Un gobernador que estuvo con Cavallo sostiene que el ministro cree que después de revalorizar el euro en la Argentina vendrán créditos europeos a tasas bastante bajas. También puede haber errores en el equipo de Cavallo. Son expertos pero sujetos a fallas. Por caso hablan de «ganar más con las exportaciones agrícolas a Europa». Pero resulta que los commodities a Europa (30% de las exportaciones) tienen precio fijado en dólares y no cambia el beneficio alterando la paridad.