Standard & Poor's bajó las calificaciones de la Empresa Estatal ANCAP luego de la baja luego de las Calificaciones de Uruguay

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NEW YORK (Standard & Poor's) May 14, 2002 Standard & Poor's bajó sus calificaciones en moneda local y extranjera de Administración Nacional de Combustibles, Alcohol y Pórtland (ANCAP), empresa uruguaya 100% estatal, a 'BB-' de 'BBB-' y ' BB+' respectivamente. Estos cambios de calificación reflejan la reciente baja de calificación del gobierno.

El cambio de calificación soberano refleja crecientes desafíos en el manejo de la política económica que surgen de la inflexibilidad monetaria y la persistencia del déficit fiscal agravada por la crisis en Argentina. La tendencia de ANCAP es negativa en línea con la tendencia de la calificación de la República Oriental del Uruguay (calificación: en moneda local: BB-/Negativa/B).

Al 31 de diciembre de 2001, la deuda de ANCAP alcanzaba los US$ 70 millones (incluyendo un préstamo sindicado de US$ 50 millones), nivel que representa alrededor de 16% de la capitalización.

“a calidad crediticia de ANCAP está estrechamente ligada a la del gobierno de Uruguay, propietario del 100% de la empresa, por lo tanto, el persistente deficit fiscal, las limitadas perspectivas de crecimiento y el contagio de la crisis argentina que llevaron a la baja de calificación del país, también afectarán a ANCAP”comentó Marta Castelli, analista de Standard & Poor's. “a calificación de ANCAP está además limitada por los riesgos inherentes a operar fundamentalmente una única refinería, como así también por la limitada producción de crudo (upstream) de la compañía” agregó.

Actualmente, ANCAP está en proceso de modernización de la refinería La Teja. El proyecto, que contaba con un grado de avance del 60% al 31 de Diciembre de 2001, tendrá un costo total de US$ 120 millones y será financiado a través de un préstamo sindicado por US$ 115 millones (de los cuales ya se han desembolsado US$ 50 millones). Las condiciones del préstamo establecían que si ANCAP o Uruguay perdían su calificación de grado de inversión, los accreedores podían demandar el pago del crédito. Luego que esta cláusula se quebrara en Febrero a raíz de la baja de calificación tanto de Uruguay como de ANCAP, la compañía se encuentra negociando con los tenedores del préstamo para obtener una dispensa para este incumplimiento. La calificación actual de ANCAP incorpora la expectativa de Standard & Poor's de que el Gobierno continuará apoyando a la compañía en esta negociación y que se obtendrá una solución en el corto plazo que permita a la compañía continuar utilizando la línea de crédito otorgada.

Si bien Standard & Poor's espera que, en el mediano plazo, ANCAP mantenga su posición de mercado dominante e índices financieros adecuados para la calificación, un creciente desequilibrio fiscal y una economía en contracción podrían tener un impacto negativo en el desempeño financiero futuro y capacidad de inversión de la compañía.

Ud podrá encontrar una lista completa de estas acciones de calificación en RatingsDirect, el sistema de análisis crediticio de Standard & Poor's, o en el sitio web www.standardandpoors.com. bajo Ratings Actions seleccione Ratings Listings. Alternativamente, puede comunicarse con la oficina de calificaciones de Standard & Poor's en Buenos Aires al (54) 1114-891-2133