Subió EE.UU. tasa (lo seguirá haciendo) y afectó a mercados

La Reserva Federal subió nuevamente un cuarto de punto la tasa hasta 4,75% y, tal como lo viene haciendo, dejó entrever que hay más incrementos en camino. No es buen momento para las inversiones de riesgo: no está claro cuándo se frenará esta serie de alzas, a lo que se sumó ahora la crisis política en Brasil. En la Argentina no hay que alarmarse, ya que todos los incrementos son graduales y lejos está de generarse una salida masiva de capitales de la región como la que se vivió, por ejemplo, en 1994, previo al tequila, cuando Alan Greenspan comenzó con un proceso similar. Pero, obviamente, no es una buena noticia. Se deberá tener en cuenta que habrá menos ingreso de dólares financieros al país y que localmente las tasas de interés seguirán en alza. Para los créditos -personales e hipotecarios- aún los incrementos de intereses son muy leves, pero los hubo y seguirá habiendo. Para las colocaciones a plazo, la alternativa de invertir a tasa variable va ganando atractivo en este contexto, dado que permite aprovechar las alzas que puedan ocurrir a futuro.

Ben Bernanke

Washington - No sorprendió la decisión de la Reserva Federal de subir ayer las tasas a 4,75% anual, pero la clave pasaba por el comunicado del organismo. En ese sentido, advierte que serán necesarias más subas de tasas, en la línea con lo que viene sosteniendo en anteriores encuentros.

Estaba descontado que el Comité Federal del Mercado Abierto (Fomc) de la Fed iba a aprobar por unanimidad la 15ª suba de la tasa que ahora están en el nivel más alto desde abril de 2001. «El crecimiento económico ha repuntado fuertemente en el actual trimestre, pero parece probable que se moderará a un ritmo más sostenido», dijo la Fed en el comunicado donde explica las conclusiones de dos días de reuniones que comenzaron el lunes.

La Fed agregó que los precios más altos de la energía y de las materias primas hasta ahora parecían haber tenido sólo un impacto moderado en los precios estructurales e indicó que las expectativas de inflación seguían contenidas.

«No obstante, posibles incrementos en la utilización de recursos, en combinación con los altos precios de la energía y otras materias primas, tienen el potencial de sumar a las presiones inflacionarias», señaló la Fed.

«El comité considera que podría ser necesaria alguna mayor firmeza en la política monetaria para mantener en equilibrio los riesgos de lograr un crecimiento económico sostenido y la estabilidad de precios», señaló el comunicado. Los precios del crudo subieron ayer por encima de los 65 dólares el barril. No podían haber elegido mejor día para esta reacción, ya que encendió las alertas de los mercados. Aunque los precios de los combustibles bajaron en febrero, este mes van en alza.

Funcionarios de la Fed han dicho que la inflación estructural, que excluye los costos volátiles de los alimentos y la energía, ya se sitúa cerca de la parte alta del rango de comodidad aceptado por la Fed.

El indicador preferido de la Fed, la inflación estructural, avanzó 1,8% en 12 meses hasta enero. Muchos funcionarios han dicho que desean mantenerla por debajo de 2%. Varios economistas creen que la Fed subirá por lo menos una vez más las tasas, en su próximo encuentro del 10 de mayo, antes de hacer una pausa.

Para Luis Palma Cané, presidente de Fimades Asset Management, «la suba de tasas en Estados Unidos está cerca del final. Si el techo es 5% o 5,25%, es sintonía fina, el trabajo grueso ya se hizo.