Voló Wall Street, pero Argentina no

Martes de euforia en Wall Street. Los bancos norteamericanos, hasta ahora generadores de todos los males en el mundo financiero, se dispararon con alzas de hasta 20%. Grandes inversores desarmaron posiciones ultraconservadoras como son los bonos del Tesoro de EE.UU. y el oro para retomar mayores riesgos. Mercados emergentes se acoplaron al fervor salvo uno, la Argentina. Los títulos de deuda no muestran señales de recuperar lo perdido desde el inicio del conflicto con el campo. Ayer era una jornada para que muestren alzas de 3%. Fue de un tibio 0,5% promedio al cierre. El malhumor con la Argentina de inversores, no sólo extranjeros, se traduce además en la salida de capitales. El Banco Central ayer debió sacrificar más de sus reservas, unos u$s 30 millones. Más allá de que se resuelva hoy el paro del campo, tomará varias jornadas que las cotizaciones vuelvan a los valores del 10 de marzo.

Henry Paulson

Wall Street tuvo un comienzo a toda orquesta en el segundo semestre del año, borrando parcialmente las fuertes pérdidas del arranque del año. Impulsado por las acciones bancarias, el índice Dow Jones terminó con un alza de 3,19%, mientras que el NASDAQ (donde cotizan las tecnológicas) trepó 3,67%. Resultó el mejor inicio de un segundo trimestre en 70 años.

Esta euforia, sin embargo, no llegó al mercado local. Los bonos tuvieron modestas subas que no llegaron a 1,5%, mientras que el volumen de negociación de los cupones PBI fue mínimo y muchas series directamente no registraron operaciones.

Los inversores claramente prefirieron otras alternativas en mercados emergentes y evitar títulos argentinos, ante la manipulación de la inflación por parte del INDEC y las consecuencias políticas del conflicto con el campo. El Discount en pesos, el más golpeado de todos los bonos argentinos, tuvo una recuperación de 1,3% para finalizar en $ 110. El riesgo-país, en tanto, se redujo 3,44%, hasta 561 puntos básicos.

Luego de cerrar el peor trimestre en más de cinco años, Wall Street comenzó el nuevo período con «la esperanza de que lo peor de la crisis del crédito haya quedado atrás», comentó Andrea Kramer, analistade Schaeffers. Los inversores festejaron el éxito de Lehman Brothers en captar u$s 4.000 millones para consolidar su situación de capital, tras las pérdidas sufridas por las inversiones en hipotecas «subprime». La Unión de Bancos Suizos (UBS) seguiría el mismo camino, tras divulgar pérdidas récord.

Animo

La reforma lanzada para mejorar el control del sistema financiero por parte del secretario del Tesoro de EE.UU., Henry Paulson, también mejoró el ánimo del mercado.

La misma euforia había impulsado a las plazas europeas: París ganó 3,38%, Londres 2,64%, Francfort 2,84% y el índice Eurostoxx 50 3,36%. Las otras Bolsas del Viejo Continente también terminaron en alza: la Bolsa suiza ganó 3,74%, Amsterdam 2,53%, Milán 2,84%, Lisboa 1,66% y Madrid 3,24%.

«Los anuncios de UBS y Lehman Brothers fueron interpretados como la señal de que la crisis del crédito está cerca del fin», agregó Kramer. «Se espera que el período de depreciaciones de activos en los bancos haya alcanzado su pico», concordó Al Goldman, analista de AG Edwards.

Indicadores económicos algo mejores que lo esperado también sumaron al optimismo del mercado. La actividad industrial en Estados Unidos continuó bajando, pero menos que lo esperado por los analistas. Los gastos de construcción también limitaron su descenso en febrero, a 0,3%.

Las principales Bolsas latinoamericanas continuaron el movimiento alcista, con San Pablo ganando 2,96%, México 2,83% y Bogotá 2,52%, mientras que el índice Merval en Buenos Aires subió 1,53%.

En Brasil, impactó la noticia respecto de la aprobación de una línea de crédito del Banco Nacional de Desarrollo Económico y Social (BNDES) a favor de Vale por el equivalente a u$s 4.180 millones. Esto elevó el valor de los papeles de la líder mundial en la producción de hierro.

Impacto

Los papeles preferenciales de Vale, sin embargo, se mantuvieron detrás de los similares de la estatal petrolera Petrobras, que pese a la baja del crudo, mejoró 2,39%.

La continua baja de tasas que definió la Reserva Federal que conduce Ben Bernanke está generando el primer impacto. Muchos inversores optan por volcarse por alternativas en el mercado bursátil ante la fuerte baja de rendimientos no sólo en bonos del Tesoro norteamericano, sino también en títulos de deuda corporativos. Por lo tanto, se multiplicó la cantidad de quienes optaron por salir a buscar mejores oportunidades, tanto en el golpeado mercado neoyorquino como en países emergentes.

Los nuevos datos que surjan de la economía norteamericana, junto con los balances corporativos que se vayan conociendo en Wall Street correspondientes al primer trimestre, marcarán si la clara recuperación de ayer puede sostenerse en el tiempo.