Los drivers que podrían impulsar a las acciones argentinas en medio de la inestabilidad global

El índice Merval en dólares ya cae un 20% en lo que va del año, pero podría comenzar a recuperarse de la mano de la política local y la baja del riesgo país.

El índice Merval acumula una baja del 20% en dólares desde enero.

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De momento, el 2025 no está siendo un gran año para las acciones argentinas, tal como se refleja en el desempeño del índice Merval, que acumula una baja del 20% en dólares desde enero y llegó a caer un 44% desde el máximo anual hasta el mínimo relativo de abril. Sin embargo, existen algunos drivers que podrían impulsar nuevamente una recuperación o incluso una nueva tendencia alcista.

La respuesta de las acciones argentinas a las elecciones

Uno de los más importantes es el entorno electoral, que debe ser favorable para el oficialismo. En octubre, se dará a conocer si Javier Milei podrá contar con gran parte de las Cámaras de Diputados y Senadores para poder continuar con su plan económico, centrado en la baja de la inflación.

“Lo más relevante son las elecciones de medio término nacionales y en provincia de Buenos Aires. Los inversores esperan ver tanto un triunfo claro de La Libertad Avanza como una performance débil de las coaliciones opositoras”, detalló Ezequiel Fernández, director de Corporate Research en Balanz Capital.

“Una buena elección del Gobierno podría agilizar las reformas, dándole fluidez al paso de los proyectos oficiales en el Congreso hacia una economía más competitiva, más amigada con la inversión en el sector privado”, añadió Bruno Perinelli, jefe de Trading en Inversor Global.

En esta línea, Juan José Vázquez, jefe de Research en Cohen Aliados Financieros, proyectó que una buena elección podría impactar positivamente en el precio de los bonos soberanos y, en consecuencia, bajar el riesgo país, que actualmente ronda los casi 700 puntos.

“Los resultados electorales deberían generar una fuerte compresión del riesgo país a niveles por debajo de los 500 puntos básicos, en caso de que el oficialismo se imponga en línea a como vienen saliendo las encuestas”, indicó.

Vuelta a Wall Street

De esta manera, se desbloquearía un segundo driver alcista: la vuelta a los mercados internacionales por parte del Estado.

“Ya el mercado dio algunos pasos en ese sentido. Eso podría incluso proveer los fondos para la cancelación de los vencimientos de deuda en dólares y despejar un grado de incertidumbre que puede estar afectando la demanda de activos argentinos”, señaló Perinelli.

En consecuencia, como los rendimientos de los bonos caerían, habría una migración de flujos hacia las acciones en busca de un mayor beneficio.

El papel de la inestabilidad mundial

Por último, los ejecutivos del mercado consideran que las empresas locales podrían volver a crecer en el corto plazo si la incertidumbre internacional, ligada estrechamente a la guerra comercial impulsada por Donald Trump y el conflicto bélico en Medio Oriente, se disipa.

“Necesitamos que se despejen un poco más los temores respecto de la desaceleración global y que el viento de cola para emergentes despegue un poco más. No es difícil pensar en los tres factores jugando a favor hacia fin de año, pero la valuación alta del Merval en términos históricos pone a los inversores en modo cauteloso respecto de renta variable”, comentó Fernández.

Afortunadamente, en este tiempo, según Vázquez, habrá “balances que en el sector energético deberían mostrar dinamismo y bancos con crecimientos sólidos en su cartera de préstamos”, lo que sería fundamental dado el gran peso que tienen estas compañías en el índice Merval.