Sólo la soja quedó mejor parada

El cuadro adjunto muestra la proyección de resultados para la zona oeste de Buenos Aires, sobre la base de los precios estimados a cosecha 2005. Se presentan las cifras para los cultivos realizados por administración en campo propio, y bajo la forma de porcentaje o arrendamiento en campos de terceros.

El informe del USDA dado a conocer ayer mostró una vez más su influencia determinante en los mercados de granos, a pesar de que aún quedan por delante un par de meses para que se levante la cosecha en el Hemisferio Norte. Para el trigo y maíz el informe resultó bajista, pues aumentó la estimación de producción a nivel mundial, con una demanda que aumenta sólo marginalmente, con el resultado de un aumento en los stocks proyectados, tanto en EE.UU. como a nivel mundial. El mercado local reaccionó con una baja en la cotización del trigo enero/05 de 3 u$s/tn a 89 u$s/tn, el mínimo desde la apertura de la posición. En maíz, la posición abril/05 bajó 1 u$s/t a 75,5 u$s/t, que resulta también la cotización mínima desde la apertura de esta posición.

En cuanto a la soja, las proyecciones de oferta y demanda a nivel mundial determinaron un leve aumento en los stocks finales. Sin embargo, el informe resultó alcista en EE.UU., puesto que los ajustes en la producción y la demanda interna determinaron una caída en los stocks proyectados. La reacción en el mercado de futuros local resultó alcista, y la posición mayo/05 aumentó 4.1 u$s/t a 155.1 u$s/t. El mínimo de esta posición llegó días pasados a 150 u$s/t.

En cuanto a los márgenes brutos proyectados, las cifras del cuadro adjunto resultan elocuentes. El rinde de indiferencia en trigo (producción necesaria para cubrir la totalidad de los costos, incluidos los gastos de estructura) es de 28,2 qq/ha. El margen de este cultivo, junto con el de maíz, resultaron los más afectados por la baja en los precios proyectados.

La soja y el girasol son los que arrojan el mayor margen bruto proyectado por administración. En cuanto a las alternativas de arrendamiento a porcentaje, sólo la soja y el mayor rango de rinde en girasol arrojan un resultado positivo mientras que todas las alternativas de arrendamiento con pago por adelantado arrojan quebranto o bien resultado neutro como en el caso de la soja con un rinde de 32 qq/ha. Para este tipo de inversión, los precios de arrendamiento de campos que aún queden disponibles deberán ajustarse a la baja.