Ahold capitalizó nuevamente préstamos intercompañías en Disco

Ahold Koninklijke N.V. (Ahold, calificado en escala global BB+/CWNeg/B) anunció la capitalización de préstamos intercompañías por US$ 58,5 millones que mantenía con Disco S.A. (Disco, calificado en escala nacional raBB+/CWNeg) ratificando el apoyo financiero del operador de supermercados holandés, que, hasta ahora, ha permitido a Disco mantener su flexibilidad y cumplir con sus obligaciones financieras. Dado que el actual nivel de calificación ya incorporaba la expectativa de Standard & Poor's de que Ahold continúe brindando el apoyo financiero necesario para que Disco pueda hacer frente a los vencimientos de sus obligaciones, dicho anuncio no tiene impacto sobre la calificación o tendencia de la compañía. Si bien el deterioro en la calidad crediticia de Ahold en 2003 conlleva incertidumbres respecto al potencial alcance de dicho apoyo, el cierre de un paquete de refinanciamiento para cubrir la totalidad de sus obligaciones en 2003, mitiga en parte esta situación.
Dada la débil generación de caja de Disco y las condiciones del ambiente económico en Argentina, Standard & Poor's continúa considerando tal apoyo como un factor clave para la calificación y para el pago de los intereses y de capital de la deuda financiera de Disco. En este sentido, el próximo 15 de mayo de 2003, Disco deberá efectuar pagos a terceros por aproximadamente US$ 25 millones que incluyen el último cupón de intereses y cancelación de capital de las obligaciones negociables por US$ 100 millones (de las que Ahold poseía un 79,3% según el último dato público disponible), más los intereses correspondientes a las obligaciones negociables por US$ 250 millones con vencimiento en 2008 (de las que Ahold poseía 66%).
Por otro lado, Standard & Poor's considera que aún existen incertidumbres relacionadas con la ampliación de las investigaciones en las que Ahold revisará ciertas transacciones y libros contables de Disco para asegurar que los mismos cumplan con las regulaciones vigentes. Adicionalmente, Disco solicitó el pasado 13 de marzo de 2002 una prórroga ante la Comisión Nacional de Valores (CNV) y Bolsa de Comercio de Buenos Aires (BCBA) para la presentación de los estados contables anuales al 31 de diciembre de 2002.
La calificación de Disco se mantiene en revisión con implicancias negativas, condiciona por la evolución de las investigaciones llevadas a cabo tanto a nivel de Ahold como de Disco, así como también por la percepción de Standard & Poor's acerca del apoyo a Disco por parte de su accionista.