Auguran buena semana para los bonos en pesos

Si bien hoy se espera un día tranquilo en los mercados por el feriado en Estados Unidos del Martin Luther King Day, la semana aparece como promisoria para los bonos argentinos.

El cierre del viernes entusiasmó a los inversores porque los bonos se acercaron a sus máximos históricos en una rueda que terminó en la práctica dos horas antes del cierre habitual, porque a esa hora en Estados Unidos la gente anticipaba el fin de semana largo y no quedaba nadie operando.

No es un dato menor porque el ingreso de dólares del exterior para comprar bonos superó los u$s 30 millones a pesar de la rueda más corta. A su vez, el monto total operado en títulos públicos entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio fue de $ 1.450 millones. El mercado argentino luce cada vez más fuerte: no pierde intensidad en plena época de vacaciones y negocia volúmenes muy altos (nunca bajó de $ 1.000 millones) a pesar del inminente feriado en Estados Unidos.

Todos los bonos quedaron el viernes cerca de los máximos que habían alcanzado el 3 de enero. Las pérdidas de dos días por el efecto «Chávez» se recuperaron en 24 horas y ahora quedaron arriba.

Las subas de los bonos del canje, Discount y Par en pesos, fueron de más de 1,20%, mientras los cupones PBI subieron casi 1%. El Cuasipar, otro bono en pesos del canje, aunque con menos mercado, que comenzó a operar en diciembre porque estaba en su totalidad en poder de las AFJP, subió 2,4% y lleva acumulada una suba de 6% en enero.

Los bonos posdefault no fueron en zaga y el BOGAR, que se ha convertido en el bono más recomendado del verano, se anotó con fuertes negocios y suba de 0,70%. Este título de las provincias cuando todavía no se pasó la mitad del mes, está dejando ganancias de 5% a los inversores. La debilidad del dólar en el mercado local, potencia los bonos. El viernes el Banco Central compró más de u$s 100 millones para evitar la caída de la divisa. Las reservas se elevaron a u$s 32.700 millones. El Central adelantó las compras de hoy donde sabe que en la plaza local no habrá operaciones por el feriado norteamericano.

A pesar de las intensas compras de la entidad que preside Martín Redrado, el dólar cerró a $ 3,081 en el MAE-Forex, el principal mercado mayorista donde operan los bancos y se mantuvo a $ 3,10 en las casas de cambio.

La estabilidad del dólar está potenciando a las Nobac del Banco Central que están atrayendo gran cantidad de inversores. El viernes se hicieron $ 300 millones en Nobac 2007 y 2008. Estos bonos que emite el Central dan un rendimiento de alrededor de 1% mensual, lo que con un dólar quieto es una atracción para los inversores que llegan del exterior y para los fondos de inversión locales.

Las Nobac ajustan por la tasa Badlar que es el promedio de lo que pagan los bancos por plazos fijos de más de un millón de pesos a 30 días. Esta tasa está cerca de 10% anual, pero estas notas además llevan implícita una sobretasa que puede llegar a superar 3% de acuerdo con la serie de que se trate.

La fortaleza de la plaza local se reforzó porque ni la suba de la renta de los bonos del Tesoro de Estados Unidos que aumentó a 4,78% anual el viernes, complicó. Esta tasa de los títulos norteamericanos estaba no hace mucho tiempo por debajo de 4,60%, pero de todas maneras está lejos de 5,21% que alcanzó en octubre pasado.

Entusiasmo

El dato que hizo subir la renta es que las ventas minoristas en Estados Unidos crecieron 0,9% en diciembre, un incremento mayor de lo esperado y que aleja la posibilidad de que la Reserva Federal, en un primer trimestre, baje las tasas porque la economía no parece estar enfriándose.

Analistas señalan que el cálido clima, los menores precios de la gasolina y el bajo desempleo impulsaron el entusiasmo de los consumidores.

Los futuros sobre las tasas de interés a corto plazomostraron que los mercados ahora esperan que la Fed recorte las tasas sólo una vez este año, cuando hasta hace poco creían que los recortes comenzarían en marzo próximo y serían tres como mínimo.

El indicador más importante de la economía de Estados Unidos, al que los inversores locales deben prestar atención, el índice de precios al consumidor, se conocerá el jueves. Un día antes se publicará el libro beige de la Reserva Federal y los datos de producción industrial e inflación mayorista de diciembre, ambos indicadores clave, pero no tan importantes como el de la inflación minorista.

Si los precios subieron menos que lo esperado, puede atraer más dólares a los bonos argentinos, potenciar su alza y debilitar el dólar.

Todo indica que esta combinación de dólar débil y bonos en alza, parece que continuará a partir de mañana cuando los mercados vuelvan a operar a pleno, pasado el feriado de Estados Unidos.