BOCON suben hasta 4%, pero siguen dudas en el mercado

Ayer se esperaba que los bonos no defaulteados se recuperaran de la fuerte caída del miércoles de hasta más de 6%, provocada por un error del Ministerio de Economía. Pero la estimación se cumplió a medias porque, si bien los bonos subieron, no recuperaron todo lo que habían perdido el día anterior.

Para definir la rueda hay que observar algunas características:

• Se negoció un alto monto de títulos públicos ($ 640 millones en el Mercado Abierto Electrónico).

• Se pagaron precios más altos en general, pero no del nivel que se esperaba porque la demanda fue cautelosa.

• Las dudas de los operadores están puestas en si el 8 de marzo, el FMI aprueba las metas de la Argentina.

Después de que el Ministerio de Economía asegurara, en la noche del miércoles, que seguirá pagando puntualmente los vencimientos de los BOCON no defaulteados y que no discriminará a los tenedores, se esperaba un mayor entusiasmo del mercado.

• Confusión

El miércoles, un comunicado de la Caja de Valores hizo referencia a una resolución del Ministerio de Economía que señalaba que el cupón 25 del BOCON PR11, que vence el 3 de marzo, sólo se pagará a los tenedores originales del título, es decir, los hijos de desaparecidos a quienes se les dio como compensación. La noticia confundió porque se habían pagado desde 2002 hasta el 3 de febrero pasado, 24 cuotas sin problemas. El mercado pensó que el gobierno quería defaultear estos bonos y algunos entraron en pánico. Después del mal cierre del miércoles, el comunicado oficial corrigió el error.

Con esta tranquilidad ayer se retomaron las negociaciones alrededor de los BOCON. Se vio un volumen de negocios en estos bonos más alto del habitual en el Mercado Abierto Electrónico (MAE). La tranquilidad que transmitió el Ministerio de Economía no alcanzó para que las subas compensaran las fuertes caídas del día anterior.

El BOCON PRE8, que el miércoles había bajado 4,63% con negocios por $ 45 millones, ayer negoció $ 27 millones y subió 2,78%. El PRO12, que había perdido nada menos que 6,2% con negocios por $ 21 millones, ayer recuperó 3,70% con transacciones por $ 31 millones. Ambos títulos en lo que va de febrero pierden 5% y en los dos meses del año el PRE8 sube 5% y el PRO12 nada menos que 11%, a favor de un enero que fue pródigo ya que se los veía como los mejores títulos del mercado. Tal vez ese sitial lo recuperen después de la primera se-mana de marzo si se define bien la negociación con el FMI.

Hoy por hoy, en el mercado extrabursátil, la atracción máxima son algunas Lebac a largo plazo. Ayer la Letra del Banco Central que vence el 17 de diciembre de este año, concentró negocios por $ 47 millones, debido a que paga una tasa de interés de poco más de 8% anual. En este mercado se negocian sólo Lebac adquiridas en licitaciones anteriores cuando las tasas que pagaba el Central eran más altas que las actuales.

En tanto, los BODEN siguen sin recuperase a pesar de que anotaron algunas subas. Las dos series en dólares, la 2012 y la 2013, subieron 0,91% y 0,20%, respectivamente. El miércoles habían caído más de 1%. El BODEN 2008 en pesos recuperó 0,21%, que no compensa 0,50% de caída del día previo. Si bien estos bonos están ligeramente abajo en lo que va del mes, si se toma la evolución de sus precios desde el primer día hábil del año, los inversores ganan 4,7% en el caso del BODEN 2008 en pesos y 3,3% en el caso del 2012. La serie 2013 apenas suma en lo que va del año, 0,6% de mejora.

Los BOGAR 2018, el título que el gobierno les dio a las provincias a cambio de las cuasi monedas (Quebracho, Patacón, Federal, Cecacor, etc) recuperó 1,5%. Es el único bono que subió más de lo que cayó el día anterior. Sin embargo, en un balance más amplio, es el más perdedor porque en lo que va del año está 0,6% abajo y en el mes 5,08% negativo.

Los bonos en default, en medio de la indiferencia de los inversores, provocaron situaciones insólitas como en el caso del Global 2008 que con negocios por apenas $ 2 millones quedó 1,8% arriba.

Hoy seguirá la volatilidad de todos los bonos, pero puede seguir la recuperación en los BOCON. Desde ya que no generan el entusiasmo de enero, porque está presente el problema con el FMI y la reestructuración de la deuda, dos obstáculos que cada día parecen más altos.