Cae 3% el dólar en Brasil

Los operadores no ocultan su sorpresa por la fuerte recuperación que registra el real en las últimas jornadas, donde sólo ayer se revalorizó más de 3% frente al dólar.

En los últimos treinta días el dólar ya cayó 6,4% contra la divisa brasileña al finalizar ayer en 2,60 reales (llegó a cotizar a 2,592 reales).

Como señalara este diario la semana pasada, lo que está ocurriendo en el mercado cambiario brasileño es un casi masivo desmantelamiento de las posiciones de cobertura (hedge) por la expectativa de que llegue nueva ayuda del FMI por u$s 10.000 millones, entre otros motivos.

Por ello el mercado ayer estuvo «vendedor», aunque con un menor nivel de negocios, llegando el dólar a caer hasta 3,3%.

Bancos, empresas y especuladores están desarmando sus «hedge» ante la expectativa de que la tendencia del mercado acentúe una caída del dólar.

Por el momento la estrategia del Banco Central, dirigido por Arminio Fraga, recoge sus frutos ya que logró, mediante una fuerte intervención a lo largo de octubre (11 licitaciones de bonos dolarizados), descomprimir la presión sobre el tipo de cambio que supo llegar a más de 2,80 reales. Hay que recordar que el mes pasado el Central colocó más de 7.000 millones de dólares mediante bonos dolarizados (utilizados como «hedge»).

Entre los factores que ayer señalaban los operadores, destacaban cierto divorcio con la situación argentina, y la expectativa de nueva ayuda del exterior, un mejor desempeño fiscal, una mejora de la balanza comercial, y la desaceleración de la inflación, como los principales determinantes de esta recuperación del real.

Las apuestas ayer apuntaban a un dólar que podría caer hasta 2,55 reales, pero los principales cambistas advertían que a 2,50 reales volverían a aparecer los compradores.

• Futuro

En el mercado del dólar futuro también se sintió la menor demanda y ello permitió una reducción de más de 0,70% en los precios pactados para los próximos dos meses.

Si bien Brasil requiere de más de 47.000 millones de dólares el próximo año para equilibrar sus cuentas externas (cubrir el déficit de cuenta corriente y la amortización de la deuda), el mercado cree que los precios de los activos brasileños ya han descontado el peor escenario (default argentino) y las señales de que mejora la performance fiscal y el saldo de la balanza comercial coadyuvan para el optimismo. En tal sentido se destaca que Brasil cumplió con su compromiso de superávit primario y hasta setiembre acumula un superávit (15.095 millones de dólares o 4,73% del PBI) superior al comprometido con el Fondo Monetario Internacional (FMI) para todo el año.

También hay que tener en cuenta que el FMI liberó 15.000 millones de dólares para fortalecer la posición de las reservas internacionales del Central.

Al respecto siguen los rumores sobre una ayuda adicional que habría negociado Fraga durante su fugaz visita a EE.UU. el mes pasado, de más de 10.000 millones de dólares en caso de default argentino.