El dólar comenzó ayer a bajar: cerró a $ 3,05

El Banco Central salió a vender u$s 80 millones a futuro y fue uno de los factores que permitió un cierre en baja, a $ 3,05, del dólar. Seguiría esta tendencia hoy por la abultada oferta de divisas que quedó al cierre sin concretarse. El uso de casi 10.000 millones de dólares de las reservas del BCRA se compensa con exportaciones en u$s 40.000 millones por año y, por ende, alto superávit comercial. Los que no se recuperan son los bonos: es que preocupa el hecho de que se den BODEN al Central y que en definitiva sean luego colocados en el mercado.

Después de haber alcanzado el viernes el máximo del año a $ 3,07, el dólar ayer comenzó a bajar.

Ayer el dólar comenzó a bajar y hoy lo haría más. En el primer día de la semana, cerró a $ 3,05 para la venta en las casas de cambio, pero quedó muy vendedor para hoy, ya que los exportadores al ver que la divisa no resistía en las alturas, comenzaron a acelerar la liquidación de operaciones.

Los más afortunados, los que ingresaron los dólares ayer, consiguieron valores de entre $ 3,035 y $ 3,052, de acuerdo con el momento del día que vendieron. La oportunidad pasó porque hoy el dólar mayorista abrirá a $ 3,02 para la compra y $ 3,025 para la venta, debido a que después del cierre quedaron órdenes de venta por u$s 70 millones contra una demanda de sólo u$s 4,5 millones. Esto es: por cada dólar que se quiere comprar hay 15 que se ofrecen. Esta desproporción entre vendedores y compradores puede bajar hoy el dólar a $ 3,04, con lo que se enviará una señal de confianza a los inversores.

El Banco Central, como no puede vender dólares para bajarlo a $ 3, un nivel cómodo porque no le genera presiones inflacionarias, está operando en el mercado de futuros de Rosario, el Rofex. Ayer vendió más de u$s 80 millones en los distintos fines de mes. El viernes había vendido más de u$s 300 millones.

Mejor no pudo haber salido la estrategia de Martín Redrado, titular del Central. Todas las posiciones bajaron más de 0,35% y para fin de diciembre la divisa quedó a $ 3,029. Pero además, el Central ganó bastante dinero con el movimiento ya que vendió posiciones que había comprado a mucho menor precio, cuando el dólar estaba por debajo de $ 3. Eran los días en que para verlo en ese precio había que buscar fin de marzo.

Ayer el dólar en el mercado mayorista alcanzó su mejor momento a las 10.30 cuando cotizó a $ 3,052. Después aparecieron dólares de los exportadores y comenzó un tobogán que lo dejó en $ 3,035 para la venta. El volumen de negocios no fue elevado en el Siopel, el mercado mayorista: u$s 143 millones.

La pérdida de fuerza del dólar calmó a los inversores que comenzaron a operar más tranquilos en el mercado de bonos. Todavía no se animaron a apostar a los títulos más volátiles, pero es cuestión de horas que lo hagan. Ayer eligieron los títulos de corto plazo e incorporaron a los medianos a sus carteras. «Con los bonos poscanje creo que harán trading (compras y ventas en el corto plazo) en estos primeros días, porque no se animan a ir más allá del mediano plazo», explicó un operador.

• Pérdida

Los negocios fueron normales. Entre el Mercado Abierto Electrónico (MAE) y la Bolsa de Comercio se transaron títulos públicos por poco más de $ 1.600 millones.

El Discount en pesos perdió 0,11% y parece haber llegado al piso del ajuste. Este bono reaccionó cuando llegó a $ 114,50, para cerrar a $ 115,25. En estos momentos el Discount rinde 6,56% sobre la inflación, pero ya no tiene el cupón PBI. A fin de mes paga renta. Si se estima una inflación anual de 10%, la renta del bono es de casi 17%. El Par en pesos, en tanto, subió 0,31% y su tasa de retorno ya está en 5,56%.

Entre los bonos posdefault, después de los retrocesos, hay papeles que lucen más atractivos. El BOGAR por caso rinde 4,73%. Este título de las provincias ayer subió 0,50%. También subieron los BOCON PRE8 (+0,50%) y PRO12 (+0,57%). El PRE8 avanzó tanto los últimos días que su tasa es negativa 0,58% bajo la inflación. En cambio el PRO12 un bono más largo, rinde 3,10%. Los bonos más cortos, son los de menos renta, porque los inversores los usaron de cobertura, después de los anuncios de pago al FMI. Los BOCON PRO13 son los que más rinden: 6,67% y su duration es de tan sólo 1,261 año. Tiene una desventaja: es un mercado muy chico.

Lo que no fue una buena noticia para el gobierno es la baja de los bonos en dólares, que ayer perdieron 0,70%, porque le aumenta el costo de endeudamiento a futuro. Impactó probable emisión del Tesoro para compensar al Central por el uso de las reservas para pagar al FMI. Los BODEN 2012 rinden 8,80% en dólares y ésta es la tasa mínima que quieren los inversores para comprar un bono argentino de corto plazo. Si son títulos largos, la tasa supera 10% como ocurre con los Discount en dólares. El BODEN 2015, un bono mediano que fue emitido recientemente rinde 9,35%.