Inversores apuestan a revaluación del dólar

Las estimaciones del Tesoro de Estados Unidos muestran un sugestivo incremento de las tenencias de bonos de la banca offshore domiciliada en el Caribe.

El Caribe parece ser el epicentro de los fuertes movimientos de capitales que apuestan a nuevas subas de las tasas de interés en Estados Unidos y a una revaluación del dólar.

Por lo menos así lo reflejan los últimos datos del Tesoro de Estados Unidos sobre las tenencias de bonos estadounidenses en manos de extranjeros. A fines de enero pasado, las tenencias de bonos, notas y letras del Tesoro tanto en manos oficiales como de particulares del exterior ascendían a 1.960,3 billones de dólares. Durante el primer mes de 2005 aumentaron en 24.400 millones de dólares (más de 6%).

• Movimientos

Pero los números conocidos la semana pasada muestran interesantes movimientos de cartera, donde lo más relevante pasa por las siguientes operaciones:

• El fuerte aumento de las posiciones de llamados Caribbean Banking Centers que pasaron de tener 69.500 millones de dólares, a fin de 2004, a 92.500 millones a comienzos de febrero pasado (+33%).

• El aumento de las tenencias de los países exportadores de petróleo (OPEP) del orden de los 4.900 millones de dólares (+8%) durante el primer mes de 2005.

• La importante baja de las posiciones japonesas por más de 10.200 millones de dólares (-1%).

Con respecto a los «banking centers» del Caribe un experto explicó a este diario que se tratan básicamente de «hedge funds» (fondos especulativos o de cobertura) y advierte que no está claro qué hacen finalmente los dueños de estos bancos.

En relación con la evolución positiva de las tenencias de países de la OPEP, no debiera extrañar dado el fuerte aumento del precio del crudo que ha tenido como destino, en parte, a los bonos estadounidenses.

Para los analistas estos movimientos de cartera reflejarían la hipótesis de que esos «hedge funds» esperan que las tasas estadounidenses suban más a futuro, por lo que si están posicionados en bonos pierden dinero. «Salvo que crean o se estén posicionando para una revaluación del dólar», advierte un experto del mercado de divisas.

Los principales tenedores de deuda norteamericana siguen siendo los japoneses con 701.000 millones de dólares (tienen 36% del total), seguidos por los chinos con 194.500 millones ( representan 10%) y los ingleses con 163.000 millones (tienen 8%). Entre los tres concentran más de 54% del total.

Durante el primer mes de este año casi la totalidad del aumento estuvo explicado por las tenencias radicadas en el Caribe. Mientras que los chinos aumentaron en 700 millones de dólares sus tenencias, y los ingleses las redujeron en la misma magnitud.

• Ubicaciones

Detrás de los ingleses se ubican en el ranking precisamente los «banking centers» del Caribe con 4,7% del total, luego le siguen los coreanos con 67.700 millones de dólares (3,45% del total); la OPEP, con 64.700 millones (3,3%); Taiwán, 59.200 millones; Alemania, 57.100 millones; Hong Kong, 52.900 millones; y Suiza, con 50.000 millones. Muy cerca están los canadienses con 43.400 millones, los mexicanos con 41.100 millones, y después Luxemburgo con 29.300 millones y Singapur con 27.600 millones. Cabe destacar las tenencias de los brasileños que las redujeron durante enero en 1.200 millones de dólares sumando ahora 12.200 millones.