La bolsa cerró un semestre negativo, marcado por YPF y el dólar

Los primeros meses del año comenzaron marcados por fuertes rumores, que luego se convirtieron en una realidad, sobre una estatización de YPF. Ya para mediados a abril empezaron a incrementarse los controles de organismos oficiales para la compra de dólares despertando la alarma entre los inversores los cuales intensificaron la extracción de depósitos bancarios y provocaron una disparada de la divisa estadounidense en el mercado paralelo. Si a esto se le suma la profundización de la crisis financiera en países del Viejo Continente los analistas concluyen que se formó un cóctel que dinamitó la confianza y no proveyeron un buen clima para las inversiones en el mercado local. 

Entonces, no fue casualidad que en los primeros seis meses del año los inversores ante la incertidumbre y la volatilidad se volcaran a activos más conservadores como los bonos que garantizan una renta fija. Entre los destacados del semestre por las subas se ubicaron el Boden 2012 con una ganancia de 38,6%, el Par en dólares con el 32% y el Discount en dólares con 31%. 

"Muchos inversores buscaron papeles que ajusten por dólar por los rendimientos atractivos que presentaron", indicó Leonardo Bazzi, responsable de Research de Puente. El Boden 2012 fue un claro ejemplo de esto aunque muchos operadores también decidieron incluir en sus carteras este bono ante las dificultades, en estos últimos dos meses, para adquirir dólares de forma física. 

El Gobierno ya reafirmó que al vencimiento, el próximo 3 de agosto, el Boden se pagará en la moneda pactada inicialmente por lo que los inversores tienen asegurado las divisas para los próximos meses. 

El incremento de los controles de la AFIP para la compra de dólares de particulares en casas de cambio y bancos y los múltiples rumores sobre pesificación de depósitos provocaron una aceleración de la fuga de depósitos de los bancos. Esto sin dudas impactó en la variación semestral de las acciones bancarias aunque no de una forma determinante. "La caída de los depósitos en dólares fue muy fuerte pero los bancos lo pudieron absorber muy bien", destacó Marcelo Olguin, economista jefe de gripo SBS. 

En tanto, hay que tener en cuenta que los pocos que lograron hacerse de dólares para atesorar sólo acumularon un rendimiento de 5,1% mientras que los que decidieron depositar sus ahorros en un plazo fijo a 30% días ganaron 6,8%. 

Por otra parte, los sectores de la energía y del petróleo fueron los más afectados en los primeros seis meses del año debido, principalmente, a las dificultades que enfrentan las empresas de este sector en su rentabilidad. 

"El sector que más cayó es el de electricidad por los problemas que tienen las empresas para hacer frente a sus operaciones con el cuadro tarifarlo y el marco regulatorio actual", agregó Olguín en diálogo con ámbito.com. 

Además, el sector estuvo muy marcado por lo que comenzó como un rumor y terminó en una realidad, que fue la estatización de la petrolera YPF que estaba en manos del grupo español Repsol. Las especulaciones comenzaron a resonar en la bolsa porteña a comienzos de año pero finalmente el anuncio fue realizado por la presidenta Cristina de Kirchner el 16 de abril y promulgado el 4 de mayo.

Ante esto YPF fue la peor inversión del semestre con una caída de 51,4% y detrás le siguieron otras empresas como Edenor con 50%, Transener 44,3% y Pampa Holding con 44%. 

Pese a esto Bazzi se mostró optimista con una posible recuperación del papel de la petrolera en la próxima mitad del año. "Es esperable que en la medida que la empresa logre obtener el financiamiento que esta buscando pueda avanzar nuevamente". 

En otro orden distintos sectores de la economía como la industria y el automotriz comenzaron a mostrar marcadas desaceleraciones y con esto se acrecentó el temor de que el año próximo no se paguen dividendos por la tenencia del Cupón del PBI. Distintas estimaciones calculan que la economía crecerá entre 3% y 4% este año y el instrumento sólo paga si el Producto sube más de 3,26%. 

En este primer semestre sobre los cupones del PBI hubo cierta volatilidad debido a las dudas sobre cuál será el número final de crecimiento de Argentina para este año", expresó en analista de Puente. 

Como trasfondo, el agravamiento de la crisis en el continente europeo acrecentó la incertidumbre sobre el futuro de la economía global y ello se vio reflejado no sólo en el mercado local sino también de la región. 

El Merval acumula en el año una caída de 4,7%, mientras que el Bovespa de Brasil 4,2%. Los analistas coinciden que la incertidumbre afectó a los principales índices bursátiles y esto por ejemplo se vio reflejado en el aumento del riesgo país de Argentina que en el año registra un ascenso de 17%, convirtiéndose en el país con la mayor suba acumulada en lo que va del año, seguido por Ecuador con el 5%. 

Pese a las noticias del ámbito local e internacional algunos instrumentos eludieron las dificultades y se destacaron por los ascensos. Un claro ejemplo de ello fueron Rigolleau con una mejora de 44,3%, Alto Palermo 32,6%, Tenaris 32,4%, la soja 23,2% y el oro 3,3%.