Lavagna busca financiamiento

Roberto Lavagna

Desde el Palacio de Hacienda se realizaron sondeos extraoficiales sobre la factibilidad de disponer de los millonarios recursos de la sociedad Seguro de Depósitos Sociedad Anónima ( SEDESA) para afrontar los próximos vencimientos de deuda. Más precisamente, se especula con colocarle parte de la emisión de BODEN 2015 que fue cancelada. La entidad que administra el Fondo de Garantía de Depósitos (FGD) del Banco Central dispone en la actualidad de más de $ 1.200 millones. Aproximadamente la mitad de estos recursos se halla depositada en el exterior en bonos del Tesoro norteamericano y en plazos fijos de entidades internacionales. El resto está colocado en el mercado local en Letras del BCRA (Lebac).

Cabe recordar que SEDESA está obligada a invertir los recursos en el mismo menú en que el BCRA invierte las reservas internacionales. Pero, escrita la ley, nacen las excepciones. Porque el BCRA puede autorizar a que invierta en otros activos. Lo que no implica que la obligue a hacerlo.

Es el caso de las Lebac, que si bien no están en el menú de las reservas internacionales del BCRA, el ente monetario le permitió a SEDESA comprarlas. Esto fue posible debido a que con la implementación del control de cambios, SEDESA no pudo continuar depositando parte de sus fondos en el exterior, de modo que desde 2002 la sociedad canaliza los recursos mensuales en las emisiones de Lebac.

El argumento para dicha excepción fue que las Lebac eran riesgo BCRA, de modo que tenía, en parte, sentido poseer ese activo en caso de tener que socorrer a alguna entidad. Hay que tener en cuenta que en forma mensual le giran a SEDESA aproximadamente $ 20 millones para integrar el FGD.

El directorio de SEDESA, que gestiona el FGD en forma colegiada, es decir que la toma decisiones se realiza mediante el voto de sus miembros, es encabezado por Irene Leonor Ulnik, cercana a Roberto Lavagna, por lo que cualquier iniciativa en pos de colaborar con el financiamiento del gobierno tendría asegurado su voto favorable.

Es interesante notar que ya SEDESA tuvo entre sus activos BODEN y hasta bonos Global, cuando algunas entidades le entregaron a modo de garantía estos títulos públicos.

En el mercado consideran un poco arriesgado que concentren todo el activo del FGD en un solo bono público.

Al margen de ciertas especulaciones, a nadie le extrañaría que SEDESA reciba la instrucción, con su respectiva autorización de excepción, de invertir los fondos que sean necesarios en una emisión de deuda pública para cubrir el desfinanciamiento de las cuentas fiscales.