Lebac: Redrado tomó récord de pesos (bajó tasa)

Una verdadera avalancha de pesos recibió ayer el Banco Central en la licitación de Lebac. Esta situación le permitió a su titular, Martín Redrado, adjudicar $ 2.265 millones (una cifra récord) y, al mismo tiempo, bajar nuevamente los rendimientos.

Buena parte de este dinero tendrá que utilizarla en los próximos días para seguir comprando dólares, ya que las divisas continúan ingresando a un importante ritmo.

El Central tenía vencimientos de deuda por $ 134 millones y llamó a licitación por $ 200 millones. Pero las ofertas recibidas superaron más de trece veces ese monto al totalizar $ 2.781 millones, del cual 45% se concentró en las nuevas Nobac a tres años de plazo.

Finalmente, la institución adjudicó $ 2.265 millones. Prácticamente la totalidad ($ 2.083 millones) se dirigió al segmento de pesos a tasa variable. El monto adjudicado -resaltó la institución- fue récord desde que se arrancó con las licitaciones en 2002. El anterior máximo se había registrado el 21 de febrero de 2006, con $ 2.250 millones.

Semejante «lluvia» de pesos permitió al Central bajar los rendimientos, tanto en la parte corta de la curva como para los plazos más largos.

La expectativa estaba puesta fundamentalmente en la Nobac a tres años. Respecto de la licitación anterior, el Central pagó una sobretasa de 2,21% contra 2,35% anual sobre el nivel de BADLAR (tasa que los bancos privados pagan a depositantes de más de un millón de pesos).

Como la BADLAR cayó significativamente en los últimos días, también a causa de la abundante liquidez, esto implica un menor costo financiero teórico para el BCRA. Esa tasa de referencia pasó de 9,80% a sólo 9,18% en la última medición. Si se le suma 2,21% reconocido en esta licitación, el costo para el BCRA llegaría a 11,39% contra 11,95% de la anterior operación.

En el caso de la sobretasa a dos años, el rendimiento bajó de 1,95% a 1,85%, mientras que para el plazo de 90 días pasó de 7,98% a 7,75%.

La caída generalizada de tasas se produce sobre todo por motivos estacionales después de fin de año. Se supone que para fines de este trimestre la liquidez bajará significativamente y se duda respecto de la posibilidad de que el BCRA pueda mantener este ritmo de absorción sin pagar mayor premio a los bancos e inversores.