MSCI deja a la Argentina en emergentes (por ahora)

El MSCI decidió mantener hoy a la Argentina en la categoría de “mercado emergente”, demorando así, por lo menos hasta junio del año que viene, la decisión de eliminar al país, que se encuentra al borde del descenso, del índice. No obstante, el proveedor de indicadores globales anticipó que en caso de mantener los controles cambiarios, léase, el cepo hard, el país podría ser devuelto a la categoría de “mercado de frontera”, regresando así luego de haber salido de ella en mayo del año pasado.

La firma destacó que “continuará consultando con los participantes del mercado sobre la replicabilidad y la clasificación de los índices MSCI Argentina”. “El objetivo de esta consulta es asesorarse sobre el impacto total de los controles de capitales en el proceso de inversión, tanto como los problemas de replicabilidad del índice, particularmente, aquellos relacionados con el reparto de dividendos”. De acuerdo con la institución, “la aplicación prolongada de los controles de capitales por parte de las autoridades argentinas podría llevar en última instancia a la remoción de los índices MSCI Argentina” de la categoría emergentes.

Por el momento, según afirmó el MSCI, los índices del país permanecen replicables porque sólo están incluidos en los índicadores los listados extranjeros y los recibos de depósito. “Los inversores internacionales no pueden acceder al mercado doméstico de acciones debido a los controles de capitales impuestos por las autoridades argentinas”, remarcó. Estas restricciones, de acuerdo con la firma, constituyen una anomalía en el universo de las economías emergentes, dado que la movilidad de capitales es un elemento clave para la inclusión en los índices emergentes. Además, “la distribución de dividendos futura permanece como una preocupación en la práctica actual de utilizar cuentas en moneda extranjera puede no ser sostenible ni alcanzable para las empresas argentinas en el futuro”, alertó.

Si bien el MSCI dictaminó que comunicaría el resultado de las consultas en junio de 2020, como parte de la revisión de la clasificación de mercado, alertó que, “en el caso de que haya un deterioro aún mayor en la accesibilidad del mercado, que llevaría a problemas de replicabilidad en los índices MSCI Argentina”, la firma podría decidir reclasificar al país antes de lo previsto. De esta manera, la institución dio una señal al gobierno de Fernández y dejó la puerta abierta para una salida temprana del país de la categoría actual, en el caso de que se avance sobre los puntos mencionados.