"Olvídense de cobrar intereses"

Washington (Bloomberg) - Un grupo con sede en Nueva York que representa a operadores de bonos de mercados emergentes les recomendó a sus miembros dar por supuesto que los bonos argentinos no pagarán intereses devengados, lineamiento que hará caer los precios de la deuda desde mínimos ya de por sí históricos.

Como resultado de la recomendación de la Asociación de Operadores de Mercados Emergentes, los bonos argentinos se liquidarán a un precio «sucio», que se aplica cuando los compradores no adquieren los intereses devengados desde el último pago de cupón del título.

«Es reconocer que un impago oficial ya tuvo lugar», dijo Martin Schubert, presidente de European Interamerican Finance en Miami, que invierte en deuda de mercados emergentes. «Nadie pagará por algo que no va a obtener», incluidos los intereses sobre deuda incumplida.

La acción de la asociación se produjo tras el anuncio del presidente interino, Adolfo Rodríguez Saá, de que el país suspenderá los pagos correspondientes a su deuda externa de $ 132.000 millones.

El bono Global de la Argentina que vence en 2008 cayó a 25,13 dólares ayer, en comparación con 78,97 que cotizaba a fines de junio. La pérdida de los intereses devengados de los bonos argentinos es una de las razones por las que los inversionistas están esperando que los precios de bonos argentinos caigan aun más.

«Definitivamente los precios van a bajar», dijo Giacomo de Filippis, presidente de Giadefi Inc. en Nueva York, que posee deuda de mercados emergentes. «La pregunta es cuán rápido».

• Nadie compra

«No hay nadie que venga y compre», dijo Schubert, que también espera que el precio de los bonos argentinos caiga. «Considero que un mercado real no se desarrollará durante varias semanas». Michael Chamberlin, director ejecutivo de la asociación de bonos, transmitió el mensaje el lunes a los miembros del grupo en el sentido de que no deberían esperar intereses, después de que la mayoría de los operadores salió temprano en la víspera de la Navidad.

Tras el impago de Rusia en 1998, los bonos vendidos por el gobierno de ese país «se cotizaron en 6 centavos de dólar y se mantuvieron así durante seis meses», dijo Robert Koenigsberger, que administra deuda de mercados emergentes por u$s 150 millones en Gramercy Advisors LLC. «No hay razón por la que no podría ocurrir de nuevo».

La mayoría de las firmas que operan el bono Global de la Argentina que vence en 2008 cotizaba precios de compra de entre 20 y 25, aunque Caboto Grupo Intesa, una operadora de valores con sede en Milán, registró un precio de compra de 10.

De Filippis no estuvo de acuerdo con Koenigsberger. Una vez que los bonos argentinos caigan por debajo de 10 centavos de dólar, los inversionistas entrarán en acción y los comprarán para aprovechar la recuperación que podría ocurrir en ese nivel, dijo. «No debe comprárselos por mucho más de 10», dijo De Filippis.