Por ahora viene mal el Canje II

El nuevo canje de depósitos reprogramados por bonos a 10 años (BODEN) está obteniendo un pobre resultado, según trascendió ayer de una reunión que mantuvo el ministro Roberto Lavagna con los banqueros nucleados en Abappra (Asociación de Bancos Públicos y Privados). La oferta que se está efectuando a los ahorristas vence a fin de mes y actualmente sólo 10% en el mejor de los casos está optando por el BODEN que vence en 2013.

• Revista

Durante el encuentro, el ministro pasó revista a los principales temas relacionados con el sistema financiero. Se habló de los bonos que se entregarán a entidades por la pesificación asimétrica, los amparos de ahorristas y hasta de las negociaciones con el FMI. Cuando llegaron los reclamos por la entrega de BODEN (los que vencen en 2012 surgidos del primer canje hace tres meses) a los ahorristas para que puedan ser utilizados o vendidos en el mercado, «ésa no es mi jurisdicción» afirmó Lavagna deslindando responsabilidades hacia el BCRA.

Con respecto a las negociaciones con el FMI, Lavagna mantuvo su visión cautelosa respecto del fin de las conversaciones. «Es un partido de ajedrez», les afirmó, en relación con que las dos partes están efectuando sus movimientos en forma muy calculada, en función de los intereses que cada uno posee.

Las estimaciones efectuadas en el programa monetario que se presentó ante el FMI contemplan que sumados el canje I y II, se debería haber pasado a BODEN 50% del dinero reprogramado. Contemplando que en la primera oferta hubo una aceptación de casi 30%, se debe ahora esperar que en los últimos días de vigencia se produzca una fuerte reacción positiva del público, algo que los propios banqueros descartan. El escepticismo llegó a tal punto que hasta se habló de postergar por 30 días más la fecha de vencimiento de la aceptación de este canje II, algo que los representantes de las entidades no recomendaron al equipo económico realizar dado que la falta de tiempo no es la razón de la escasa adhesión actual.

• Devolución

No se trata de un tema menor, dado que en enero los bancos deben comenzar a devolver los depósitos reprogramados. Cuanto más dinero se haya pasado a bonos, menor presión habrá ante cada vencimiento y por ende, más tranquilidad en el sistema financiero por la capacidad de devolución de las entidades. De todas maneras, juegan a favor dos elementos: por un lado, las proyecciones prudentes que se hicieron desde el BCRA (50% de aceptación total en los canjes, mencionado arriba) y la estabilidad que se observa en el sistema financiero. Cabe recordar que en la reciente liberación de hasta $ 10.000 en efectivo de dinero reprogramado, 70% lo mantuvo colocado en las mismas entidades. Podría repetirse entonces ese mismo patrón de conducta en los ahorristas, sin un impacto fuerte en el sistema financiero ni en la cotización del dólar con las actuales condiciones imperantes en la plaza local.