19 de agosto 2002 - 00:00

Un momento para pensar adónde ir

Un momento para pensar adónde ir
Un poco la sensación que queda es que el mercado decidió tomarse el viernes para descansar, rebalancear carteras y ver qué pasa. Es cierto que el Dow retrocedió 0,45% cerrando en 8.778,06 puntos, y que el S&P 500 cedió 0,16%, pero los papeles tecnológicos ganaron 1,19%, dando cuenta de que no fue una rueda negativa en todos los frentes. Luego de cuatro semanas ininterrumpidas en suba (para el Dow, S&P y NYSE, la excepción fueron las tecnológicas), algo que no se veía desde noviembre del año pasado, es claro que el mercado está pasando por el mejor momento de 2002. La duda es hasta qué punto este "mejor momento" significa que entramos en un "bull market" o que simplemente estamos recuperando algo de lo perdido, sólo para volver a perder más en el futuro o para, cuando mucho, comenzar a movernos horizontalmente de aquí a fin de año. Una primera impresión sobre lo que está por venir en las siguientes jornadas parece decirnos que aún falta para poder sacar una conclusión definitiva. Por un lado, la ausencia de indicadores macroeconómicos relevantes (tenemos eso si la segunda pata de los leading indicators) y, por otro, la de balances de peso (apenas Home Depot y Staples mañana) parecen apuntar a que, salvo sorpresas, el mercado estará librado a las fuerzas de oferta y demanda más que a las de la información. De todas formas, y con apenas cuatro meses y días por delante antes de fin de año, parece difícil que las acciones puedan recuperar lo que han perdido y pasar del lado ganador. Las firmas de Internet valen hoy 51% menos que el último día de diciembre; los fabricantes de chips, 33% menos; y el NASDAQ ha perdido 30%. Las empresas de segunda línea del Russell 2000 y las más grandes del S&P 500 pierden 19%; y el Dow, 12%. Falta mucho.

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