Bancos de Wall Street trazan proyecciones para las acciones, pero aconsejan una moderada reasunción de riesgos

Barclays ve cierto potencial alcista para la renta variable, aunque mantiene cautela. Wells Fargo recomienda reducir la exposición a papeles de empresas de pequeña capitalización estadounidenses.

El banco Wells Fargo recomienda pasarse de acciones de "small caps" a empreas de gran y mediana capitalización.

Reuters

Los bancos de Wall Street recalibran sus pronósticos para el mercado de acciones. Si bien consideran que hay potencial alcista en la renta variable tras los cimbronazos vividos por los mercados globales, sugieren mantener cierta cautela a la hora de reasumir riesgos. Una entidad financiera de peso recomienda reducir la exposición a papeles de empresas de baja capitalización.

Qué espera Barclays para el mercado de acciones

Barclays considera que el camino de menor resistencia para las acciones sigue siendo al alza, respaldado por una moderada reasunción de riesgos, beneficios resilientes y condiciones de liquidez favorables.

A pesar de la recuperación del mercado en las últimas semanas, la firma señala que "las entradas a fondos de inversión se estancaron en mayo".

Mercados: los bancos trazan proyecciones.

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Según Barclays, "las compras minoristas mostraron solo un modesto repunte" y, aunque la asignación a acciones sigue siendo alta, la confianza de los inversores es cautelosa. Como resultado, "las compras sistemáticas pueden ayudar a que las acciones sigan avanzando gradualmente" mientras la volatilidad se mantiene contenida.

Las perspectivas de las acciones también están siendo amortiguadas por la mejora de los fundamentos, según el banco. "Los beneficios resilientes, un repunte en la actividad de recompra de acciones y un aumento constante de la liquidez global M2 favorecen a las acciones", dijo Barclays, incluso cuando las preocupaciones sobre la sostenibilidad de la deuda estadounidense voltearon temporalmente la correlación entre acciones y bonos a negativa.

Acciones: fuga de capitales de EEUU

Mientras tanto, una rotación desde las acciones estadounidenses hacia el resto del mundo (RdM) parece estar ganando impulso, en el marco de una salida de capitales de un mercado de que tradicionalmente fue visto como refugio para los inversores en momentos de incertidumbre.

"Los flujos de acciones de EEUU frente al RdM han comenzado a cambiar y siguen al dólar a la baja", señaló Barclays. El informe destacó que los inversores europeos no vendieron activos estadounidenses agresivamente, pero los propios inversores del país que gobierna Donald Trump "vendieron acciones estadounidenses y compraron acciones del RdM el mes pasado".

La demanda de acciones europeas "se mantiene estable", especialmente de inversores nacionales, y las acciones de mercados emergentes también se han beneficiado de un dólar más débil. Japón vio un repunte en las entradas de capital a acciones, aunque las preocupaciones fiscales provocaron salidas de bonos.

Las tendencias de rotación sectorial también sugieren oportunidades. "Los cíclicos superaron en rendimiento en mayo y vieron un repunte en las entradas", dijo Barclays, mientras que la concentración sigue siendo baja en exportadores de la UE, automóviles, cíclicos de consumo, energía y empresas de IA.

Wells Fargo y las acciones de baja capitalización

Por su parte, los analistas de Wells Fargo creen que es hora de que los inversores reduzcan su exposición a las acciones de empresas de pequeña capitalización estadounidenses ("small caps") tras un fuerte repunte desde principios de abril.

"Las acciones de pequeña capitalización estadounidenses tuvieron un rendimiento a la par con las acciones de gran capitalización estadounidenses desde que el mercado tocó fondo el 8 de abril", escribió la firma. Ambas categorías subieron alrededor del 20% entre ese día y el 20 de mayo.

El rally ha sido impulsado por "la disminución de los temores sobre aranceles, datos económicos mejores de lo esperado y una temporada de presentación de resultados sólida en general", según Wells Fargo. Estos factores han "revitalizado la confianza del mercado en torno a las acciones de pequeña capitalización estadounidenses".

"Vemos el reciente rally en las small caps como una oportunidad atractiva para reducir la clase de activos a las asignaciones recomendadas de cartera", añadió el banco. Aun así, la firma mantiene una calificación táctica neutral sobre esta clase de activos, advirtiendo que el rally podría no ser sostenible.

"Sigue siendo cierto que los aranceles fueron más agresivos de lo que pensábamos inicialmente", advirtió Wells Fargo y añadió que "las revisiones de beneficios continúan deteriorándose debido a tipos de interés y tasas arancelarias más altas de lo esperado".

Si bien aspectos positivos como "la inminente desregulación, tipos de interés a corto plazo más bajos y una recuperación cíclica a finales de 2025 hasta 2026" apoyan a las small caps, estos se equilibran con persistentes vientos en contra macroeconómicos, consideró la entidad financiera.

En ese marco, el banco recomienda reasignar desde "small caps" hacia otras áreas. "Seguimos favoreciendo las acciones de empresas estadounidenses de gran y mediana capitalización", escribieron los analistas. "Utilizaríamos esta oportunidad para reducir las posiciones en empresas de pequeña capitalización a las asignaciones objetivo a largo plazo, y reasignar hacia acciones de gran y mediana capitalización".