Los ADRs se hundieron hasta 6% y el riesgo país se mantuvo arriba de los 500 puntos básicos

Los papeles argentinos volvieron a caer, tras sufrir pérdidas generalizadas durante la jornada pasada.

El S&P Merval en dólares retrocedió.

Vecteezy

Los ADRs profundizan sus pérdidas este miércoles y cayeron hasta 6% en Wall Street, mientras los bonos operaron con mayoría de bajas, tras la fuerte corrección de los activos argentinos registrada en la rueda anterior. El riesgo país, por su parte, se mantuvo arriba de los 500 puntos básicos.

En Nueva York, los ADRs retroceden casi en totalidad liderados por BBVA (-6%), Telecom (-4,9%), Edenor (-4,3%) y Grupo Supervielle (-3,5%), lo que vuelve a mostrar una mayor debilidad de los papeles bancarios en el exterior. En solitario, YPF avanzó 0,9%.

En tanto, otras acciones como Bioceres Crop rebotaron hasta un 3,5% tras lo que fue el derrumbe de la pasada jornada, donde perdió un 33%. En esa línea, la acción de Globant repuntó 5,2% tras hundirse 11,7% el martes, mientras que Vista extiende su caída en un 1,7% luego de perder 7% en la rueda anterior.

A nivel local, el S&P Merval cerró con una baja del 0,7% a 3.015.927,37 puntos, mientras que medido en dólares, lo hizo 1% a 2.014,53 puntos. Las acciones operaron con mayoría de bajas, destacando las caídas de Loma Negra (-6,6%) y Banco BBVA (-4,5%). A contramano, YPF subió 2,8%.

Fuentes del mercado destacaron el comportamiento de los papeles domésticos se mantiene en línea con el actual apetito al riesgo que se observa a nivel global, al tiempo que se sigue con atención la actividad en el Congreso en torno a la reforma laboral y la acumulación de reservas por parte del BCRA.

El proyecto de reforma laboral entraría en discusión en el Senado el próximo miércoles, y desde el oficialismo la enorme mayoría de temas están acordados. No obstante, el único punto pendiente parece ser el cerrar las discusiones con las provincias respecto de la pérdida de recaudación derivada de la reducción de las alícuotas del impuesto a las ganancias.

"El BCRA continúa comprando dólares en el MULC y suma casi de u$s1.300 millones en lo que va del año. Destacamos que, aun con las compras, el dólar no se ve presionado al alza, ayudado por la fortaleza de monedas regionales y la mayor demanda de dinero estacional de esta etapa del año", señaló Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.

Asimismo, el especialista comentó que, a medida que corran las semanas, esta demanda estacional "irá menguando", por lo que "la clave para continuar comprando dólares y fortaleciendo reservas pasará por mantener un adecuado equilibrio en el mercado monetario y sostener flujos de entrada", tanto financieros como comerciales. "En ese sentido, continúan las colocaciones de bonos en dólares por parte de emisores argentinos, y creemos que ese flujo será el que permita comprar dólares al BCRA hasta comenzar la cosecha gruesa del segundo trimestre", añadió.

Bonos y riesgo país

En ese marco, los títulos en dólares intercalaron alzas y bajas. El Bonar 2029 cedió 0,3% en Wall Street, seguida por el Bonar 2029 (-0,3%) y el Global 2029 (-0,2%). A contramano, el Global 2029 (+0,1%). En ese marco, el riesgo país retrocedió a 502 puntos básicos.

Por otro lado, los bonos con ajuste CER mostraron buena demanda y se alzaron un 0,7% promedio a lo largo de la curva. Mientras tanto, el segmento tasa fija subió 0,25% promedio, al tiempo que los floaters ganaron en promedio un 0,4%.

Desde Criteria, mantienen una visión constructiva sobre la deuda soberana en dólares, "priorizando la extensión de duración dentro de la curva de ley local mediante una combinación de AL30 y AE38". Esa mirada está apoyada en la "validación del nuevo esquema cambiario y en la continuidad del proceso de acumulación de reservas por parte del BCRA".

En pesos, para perfiles conservadores "continúan privilegiando la parte corta de la curva a tasa fija (T13F6 y S27F6) y una exposición selectiva en CER de corta y media duración (TZX26 y X29Y6)", dada la estabilidad cambiaria.

Se viene la temporada de balances

De cara a la temporada de balances, el mercado comienza a mirar con mayor optimismo el arranque de 2026, luego de un 2025 atravesado por la volatilidad electoral y la incertidumbre macroeconómica. Con un escenario más estable en términos de inflación y tipo de cambio, y un Congreso más alineado al oficialismo, la primera parte del año podría mostrar mejores comparaciones interanuales y un rebote más claro de la actividad.

Desde Cocos Capital anticipan un escenario más favorable para las empresas. “Creemos que 2026 debería mostrar números bastante mejores que 2025. El año pasado se sintió fuerte el ruido de la volatilidad electoral y la incertidumbre macro. Con un escenario más estable en inflación, tipo de cambio y un Congreso más alineado al oficialismo, la primera parte del año debería mostrar mejores comparaciones y un rebote más claro en la actividad”, señaló Tobías Sánchez, portfolio manager de la firma.

En ese marco, febrero y comienzos de marzo concentrarán la mayor parte de las presentaciones de resultados. El 10 de febrero, Cresud; el 18, Ternium. En la última semana del mes llegarán balances clave: Mercado Libre (24/2), Banco Macro y Vista Energy (25/2), Grupo Financiero Galicia (26/2) y YPF, junto a TGS y Transener (27/2). Ya en marzo se sumarán Pampa Energía y Grupo Supervielle (2/3), BBVA (4/3), y BYMA, Edenor y TGN (6/3).

Así las cosas, IRSA presentó en las últimas hora sus resultados correspondientes al segundo trimestre del ejercicio 2026 (2T26). Según el análisis de SBS, la compañía registró una utilidad neta de $72.538 millones, lo que implica una caída real del 28,2% interanual, explicada principalmente por la pérdida contable asociada a cambios en el valor razonable de las propiedades de inversión. Los ingresos totales alcanzaron los $152.667 millones, con una suba marginal del 0,9% real frente al 2T25, mientras que las ventas reales de locatarios en centros comerciales retrocedieron 9% interanual, pese a que el nivel de ocupación se mantuvo elevado, en 97,7%.

Desde SBS destacaron que, a nivel operativo, los números muestran mayor solidez: el EBITDA ajustado total fue de $69.880 millones, con una mejora real del 2,9% interanual, impulsada principalmente por el desempeño del segmento de centros comerciales. En paralelo, la compañía avanzó en su pipeline de desarrollos, con progresos en las obras de infraestructura de Ramblas del Plata, donde se permutaron dos nuevos lotes por u$s11,8 millones, la adquisición de un inmueble en el barrio de Flores por u$s6,8 millones y avances en el proyecto Distrito Diagonal, en La Plata. Este miércoles, las acciones de IRSA cayeron 2,2% en Wall Street.

Más allá de los resultados puntuales, desde Cocos también remarcan oportunidades sectoriales hacia adelante. En bancos, esperan una mejora gradual en el volumen de intermediación, con foco en la recuperación del crédito hipotecario y el financiamiento a empresas si se consolida un sendero de tasas reales menos volátil. En paralelo, el real estate aparece como un sector atractivo, con precios del metro cuadrado aún deprimidos y potencial de reactivación de la demanda.

Otro de los sectores preferidos es Oil & Gas. “Más allá del ruido internacional, el crudo se estabilizó en un rango que permite operar con buena rentabilidad”, señaló Sánchez. En particular, destacó el potencial de Vaca Muerta por sus bajos breakeven, alta productividad y menor declino, lo que podría traducirse en mejoras en ingresos y generación de caja durante la primera parte de 2026 si la producción continúa creciendo.