Alpargatas también renegocia su deuda

Se sumó ayer al grupo de empresas que intentan negociar con sus acreedores una salida «posible» a su concurso preventivo. La que fuera la principal empresa textil y de calzado del país, con cerca de 12.000 empleados -cifra que hoy se reduce a unos 4.200-, ofreció un «mix» de bonos a largo plazo, pago al contado con fuerte quita y acciones de la compañía. El esquema, con variantes en lo que hace a los porcentajes de quita y tipo de interés, es similar al que vienen aplicando empresas como Autopistas del Sol, Sublevación, Comercial del Plata, etcétera. El total del pasivo concursal de Alpargatas asciende a $ 831 millones.

La propuesta puede ser aceptada o rechazada por los acreedores hasta noviembre de este año y requiere para su homologación 51% de los votos y 66% del capital. Básicamente, consiste en:

• Un bono a valor nominal a 25 años, con 10 de gracia, y tasa de interés progresiva.

• Otro bono, a 15 años, con 5 de gracia y quita de 50%.

• Quita de 20% sobre el valor del crédito y canje del otro 80% por acciones a valor de $ 12 cada una.

• Quita de 75%; pago al contado de 7% del valor nominal y entrega de un bono sin interés a 15 años con 11 de gracia. Esta opción tendrá un monto máximo de $ 50 millones.

Como se ve, se trata de una propuesta durísima, que se emparenta más con lo que ofrece el gobierno nacional a sus acreedores que lo hecho por otros grupos empresarios. «Es lo que la empresa puede pagar con su flujo de caja», dijo a este diario José López Mañán, CEO de Alpargatas. Tal como sucediera con otros casos, los bancos oficiales se volcarán por el bono largo a valor nominal, dado que estatutariamente no pueden aceptar quita sobre sus acreencias; en cambio, los bancos extranjeros se inclinarán por el bono «corto»; los acreedores individualesseguramente aceptaránel escaso efectivo que se les ofrece e intentarán liquidar los bonos a 15 años que completan ese tramo mucho antes de su vencimiento, sobre todo porque durante ese plazo no percibirán ningún tipo de interés y deberán aguardar 11 años antes de la primera amortización.

López Mañán reveló que de los $ 831 millones de la deuda según libros, «cerca de $ 500 millones está en manos de bonistas; el resto son proveedores, el Estado y deudas laborales». Este último rubro rondaría los $ 60 millones, dada la catarata de despidos que se vio obligada a efectuar la empresa desde 1998, muchos de los cuales provocaron una avalancha de juicios. «Para los acreedores privilegiados, o sea, los laborales,tenemos pensado ofrecer el repago en plazos mucho más cortos, no más allá de cinco años», dijo el empresario.

López Mañán aseguró que «hoy todas las plantas están operando casi a pleno», pero admitió que es aún prematuro hablar de planes de expansión, de inversiones o de incremento de la plantilla «antes de lograr un acuerdo con los acreedores». Desde que reestructuró su deuda en 2000, convirtiendo buena parte de la misma en acciones, Alpargatas tiene atomizado su capital entre una veintena de accionistas, entre los que se cuentan los fondos Farallon y Newbridge, Crédit Suisse, BankBoston y OCM Opportunity Fund, entre otros. El ejercicio 2003 lo cerraron con ventas por $ 201 millones.