Brasil peor: el dólar trepó 2%

Tras un cimbronazo, toda calma antecede a una tormenta. Eso ocurrió ayer en el mercado brasileño luego de la mejora del martes: el dólar subió más de 2% (llegó a operarse 3,15 reales), el riesgo país trepó a 769 puntos (casi +3,50%) y las acciones cayeron 1,14%. El circuito es claro (y se potencia), los inversores extranjeros siguen vendiendo acciones y compran dólares para repatriar.

Los analistas ya advierten que las turbulencias bursátiles, la caída de los títulos de la deuda externa y el aumento de la prima de riesgo país «son apenas una muestra de lo que está por venir». Así lo señaló ayer GlobalInvest al afirmar que «el modelo económico vigente está agotado». Se refieren a la política de tasas altas para atraer capitales y controlar la inflación, lo que ocasionó un mayor endeudamiento público y crecientes necesidades de financiamiento. Además cambió el contexto de tasas en EE.UU., bajas y demanda creciente de China, lo que agrava aun más la situación. La suba del petróleo con el posible impacto inflacionario en EE.UU. y, por ende, una mayor suba de las tasas por parte de la Fed termina por oscurecer el panorama.

Como lo adelantara este diario el viernes pasado, la decisión del Banco Central de no renovar los vencimientos de más de u$s 2.700 millones de deuda ajustada vía dólar (bonos que usa el mercado como cobertura del tipo de cambio) provocaría una mayor presión sobre el mercado cambiario. Fue así como los inversores impulsaron el dólar al alza, porque los vencimientos de estos bonos se pactan al cierre del día anterior (en este caso el de ayer).

• Futuro

La presión fue tal que ni las fuertes liquidaciones de los exportadores inducidas por un dólar de más de 3 reales lograron atemperar el alza. En el mercado del dólar futuro, el billete para junio cotizó a 3,141 reales y a 3,204 reales para julio.

El dólar abrió en baja a 3,069 reales por la oferta de los exportadores, pero rápidamente la tendencia se revirtió y comenzó su escalada hacia los 3,14 reales (+2,08%). Llegó a negociarse a 3,155 reales, el nivel más alto desde el 15 de abril de 2003.

Por el lado de los bonos, el C-Bond cayó 1,77% a 86,687% de paridad y el Global 2040 perdió 2,08% cerrando a 84,45%. El riesgo país subió 3,49% a 769 puntos (había caído horas antes a 738) porque los inversores anticipan la migración de capitales hacia los bonos del Tesoro americano.