Buen logro: lanzan canje el 17 de enero

El gobierno cumplimentó en las últimas horas los requisitos que exigía el Bank of New York, el agente del canje, para que la oferta a bonistas comience el 17 de enero próximo. Básicamente, estaba en duda la fecha por las demoras del equipo económico en lograr la aprobación en Italia y en Estados Unidos. Esto sucederá en los próximos 15 días. El Bank of New York había emplazado a Roberto Lavagna: si no cumplía antes de mañana con una larga lista de requisitos, no iba a poder iniciarse la transacción el 17 de enero. Es importante el dato porque despeja incertidumbres, y el viernes volvieron a subir los títulos argentinos. Sería positivo que desde Economía no repitan los errores cometidos en los últimos 60 días que impidieron el lanzamiento de la oferta. Lo lógico es que, de ahora en más, igual surjan amenazas, trabas de la Justicia de EE.UU., además de problemas operativos por lo compleja que es la transacción. Lo que no sería lógico es que nuevamente Lavagna reaccione embistiendo contra conspiradores o hasta enfrentándose el gobierno con Berlusconi. La suerte sigue del lado oficial: los mercados internacionales juegan a favor con rendimientos bajos en EE.UU. y en Europa, y avidez por la compra de títulos de deuda de países emergentes. A tal punto llega esa ansiedad que hasta los de la Argentina se buscan. Por eso lo importante de no desaprovechar la oportunidad.

El inicio del canje para salir del default no tendrá más demoras. Según convinieron el gobierno argentino y el agente de canje, el Bank of New York (BoNY) será en la semana del 17 de enero, aunque no exactamente el lunes 17 por un detalle que no fue tenido en cuenta por el equipo económico: ese día es feriado en los Estados Unidos, en conmemoración del nacimiento del líder negro Martin Luther King.

La fecha exacta del inicio será definida en las próximas 48 horas, pero el pedido del equipo liderado por el secretario de Finanzas, Guillermo Nielsen, al BoNY, al cerrarse formalmente el acuerdo, fue que no hubiera más retrasos en el inicio del proceso.

• Pasos pendientes

Antes del arranque de la oferta, faltan algunos pasos formales que no demorarían demasiado, a saber:

• Mañana se firmaría el decreto con la designación del BoNY, cuya participación como agente de canje fue confirmada oficialmente el viernes pasado por el Palacio de Hacienda.

• Todavía no llegó la aprobación de las autoridades regulatorias de Italia (Consob) para iniciar el canje en ese país. Fuentes oficiales estimaron que no habrá mayores inconvenientes para tener el visto bueno antes de que se lance la oferta. De esta forma, el mercado italiano arrancará al mismo tiempo que el resto.

• En el transcurso de esta semana se estarán enviando desde el Palacio de Hacienda a la Securities and Exchange Commission (SEC) las últimas modificaciones de la operación, con los nuevos plazos y entidades que la llevarán adelante desde el punto de vista operativo. La aprobación llegaría antes de fin de año.

• El road show se haría junto con el inicio de la oferta. Esto se debe a que, hasta la segunda semana de enero, prácticamente no habrá actividad en los principales centros financieros. Una parte del equipo económico se presentará en los Estados Unidos y otra en Europa, previo lanzamiento en la Bolsa de Comercio porteña.

Algunos de los bancos que asesoran al equipo del ministro Roberto Lavagna sugirieron la posibilidad de retrasar el proceso hasta fin de enero para hacerlo sin sobresaltos. Sin embargo, en el Ministerio de Economía no quieren que se produzca un nuevo enfrentamiento político por esta situación, tal como ocurrió a fin de noviembre.

Si bien como consignó este diario la elección del BoNY ya se había definido hace más de una semana, el anuncio formal tuvo que esperar a que se solucionasen algunos aspectos del contrato. Puntualmente, lo que más se discutió fue el mecanismo para realizar un pago inicial en efectivo a la entidad (por una suma cercana a u$s 1,5 millón), que finalmente realizaron los bancos extranjeros que asesoran al gobierno.

«La confirmación del BoNY facilita las cosas, porque ya se había avanzado mucho en el proceso anterior. Esto permitirá que los trámites finales que deben realizarse para lanzar el canje puedan efectuarse con más rapidez», confió una de las instituciones que está presente en la operación.

El BoNY también actuará como agente fiduciario de la operación, pese a que en algún momento trascendió que este rol quedaría para una institución londinense.