Cupones bursátiles

Un trabajo que ha despertado interés, mucho más ahora que se acerca la hora de la verdad, circuló primeramente entre el conjunto de agentes y sociedades bursátiles y, a pedido, se dispersó luego entre las distintas Bolsas y mercados de valores del país. Corresponde al IMAG la iniciativa, el instituto que depende del Merval, y se trata de un software diseñado para analizar la reestructuración de la deuda, que tiene el canje de bonos en ciernes.

Tal lo indicó el titular de la entidad -Héctor Bacqué-, «el objetivo de la investigación es contribuir a enriquecer y profundizar el debate sobre la negociación de la deuda pública. Permitiendo, además, evaluar su sustentabilidad una vez concluido el actual proceso de reestructuración».

La investigación permite realizar de manera interactiva distintos análisis sobre la operativa, habiéndose trabajado a lo largo de más un año en la realización de un material al que -se afirma se aplicó el más alto criterio de rigurosidad y seriedad. Resulta así un «simulador de reestructuración de deuda pública» y que permite a los usuarios realizar distintos cálculos: como el medir la capacidad de pago de la deuda pública que se reestructure y los precios de los bonos que emergen de la operación. Esto, de acuerdo con distintas estructuras que puede definir el usuario con suma preferencia, como la fecha de emisión, plazo, período de gracia, régimen de amortización, tasa del cupón, quita del valor nominal.
 
También permite efectuar un análisis de sustentabilidad de la deuda: una vez que el usuario haya definido la combinación de bonos por emitir, en el marco del proceso a llevarse a cabo (bonos PAR, Discount, Cuasi Par, indexados al PBI, etc.). Se puede calcular la relación Deuda/PIB en el tiempo. Indudablemente una labor que requirió de los analistas y el tiempo necesario, como para llegar a completar un instrumento que -seguramente resultará de gran auxiliar para quienes deberán sacar conclusiones y aconsejar a terceros.

Acerca de su disponibilidad, cuyo radio de acción previsto no se aclara, más allá de lo que es el ámbito de lo bursátil, convendría interrogar al propio IAMC, a través de la Oficina de Prensa del Merval, con teléfono 4-316-6015. Un aporte para aquello que concentrará la gran atención en el país, desde el momento de salir al ruedo con el canje. Por el momento, las predicciones que se dan a conocer siguen resultando de optimistas en grado sumo, cuando se menciona un acatamiento al canje en porcentuales que eran los requeridos por diversos organismos -como el Fondo-para considerarlo exitoso. Desde la propia tónica demostrada por el mercado accionario, en estas últimas semanas parece que tal tipo de estimación también ha calado en los operadores. Y el recorrido del índice fue una prueba.