Disco: De Narváez se retiró; Cencosud la compraría hoy

Cencosud y Ahold cerrarían hoy la compraventa de la cadena de supermercados Disco en u$s 340 millones y las contingencias a cargo de los holandeses, poniendo fin a una novela que ya lleva más de un año. El cierre, que tal como adelantara este diario debió producirse la semana pasada, pero el fallo de un juez argentino lo impidió, se precipitó cuando el grupo encabezado por Francisco de Narváez decidió retirar su oferta, que había sido presentada a principios de febrero. En un comunicado distribuido ayer, De Narváez dice que tomó esa decisión «tras largas e infructuosas negociaciones con la empresa holandesa Royal Ahold». En el mismo recuerda que Ahold «acaba de vender los supermercados Bompreço en Brasil, desprendiéndose así de casi la totalidad de sus filiales en Latinoamérica, pero todavía sigue sin poder concretar la venta de su filial de Argentina». Sin embargo, «off the record», fuentes cercanas al ex dueño de Tía admiten saber lo cerca que están sus competidores de Cencosud de quedarse con la segunda cadena minorista del país. Fabián Papini, que encabezó las negociaciones en nombre de De Narváez, aparece en el comunicado afirmando que «a lo largo de casi un año de negociaciones exhibimos una fuerte vocación para llegar a un entendimiento, demostrando nuestro interés a través de sucesivas ofertas, todas a la altura de las circunstancias, y teniendo en cuenta los importantes riesgos por las contingencias de diferente orden que Disco arrastra al día de la fecha.
Lamentablemente, ante la falta de respuesta, hemos decidido retirar nuestra última oferta realizada en febrero».

Esa oferta era de u$s 300 millones por la compañía sin asumir las archisabidas contingencias que tienen que ver con denuncias de ahorristas en el Uruguay y con un reclamo de la AFIP que se acerca a u$s 200 millones. La alternativa a esa oferta era una por unos u$s 200 millones, pero haciéndose cargo de dichas contingencias. Según trascendió, el malhumor de la gente de De Narváez no sólo sería con Ahold sino con sus compatriotas del banco ABN Amro, a quien la cadena holandesa le encargó encontrar un comprador. De acuerdo con las mismas fuentes, la gente de ABN, encabezados por un ejecutivo de nacionalidad chilena, habría utilizado mutuamente a Cencosud y a De Narváez para aumentar el precio final. A estar por el resultado, su estrategia dio buenos resultados aunque no se haya ajustado a los procedimientos habituales en estos casos.
El anuncio de la compra por Cencosud se haría durante el fin de semana. Además de convertirse en la segunda cadena minorista del país -sólo superada por Carrefour/Norte-a Cencosud (Jumbo, Unicenter, Easy Home Center) la compra de Disco le sirve para incrementar su facturación, lo que debería hacer más atractiva su inminente salida a la Bolsa en Chile. Sobre todo porque no tendrán que cargar con el peso de la incertidumbre que implica la posibilidad de hacer frente a las «contingencias». En cuanto al fallo del juez Juan Manuel Ojea Quintana, impidiendo la venta de Disco, podrá suspender la firma del cierre de la operación, pero no la intención de compra, dado que la medida cautelar podría ser levantada cuando Ahold anuncie su voluntad de hacer frente a los posibles pagos que surjan de la causa.

Lo cierto es que el grupo que tiene al empresario germanochileno Horst Paulmann como único accionista (al menos hasta ahora) ganó la batalla de la que también habían anunciado retirarse a fines del año pasado, luego de no llegar a un acuerdo. Se dice que el fracaso de entonces se debió a que pidieron un «ajuste de precio» (hacia abajo, claro), a lo que los holandeses se negaron justamente porque por entonces De Narváez planteó continuar la pelea, que llevó incluso al terreno de «nacionales vs. extranjeros». Así, Ahold jugó la carta de tener otro interesado para no bajarse de sus pretensiones, y aparentemente logró su objetivo. Queda por saber si los fondos estadounidenses AIG y Capital Partners, y la Corporación Financiera Internacional (del Banco Mundial) seguirán como socios de Paulmann en la operación. Hay que recordar que el empresario había anunciado que éstos tomarían parte del capital de Jumbo, a la que escindiría de Cencosud.