El Central arriesgó u$s 1.000 millones y calmó el dólar

El Central volvió a cambiar su estrategia. Tras haberse corrido del mercado el martes, ayer salió con gran fuerza para impedir que la cotización continúe en alza. Después de tocar el nivel de $ 3,42, ofreció al mercado u$s 1.000 millones para dejar claro que no estaba dispuesto a avalar una suba mayor. Consiguió hacerlo retroceder hasta $ 3,39; es decir, sin cambios respecto de la jornada anterior, pero igual perdió más de u$s 200 millones de reservas. No terminó de convencer la ofensiva, ya que se esperaba que la cotización se deslizara hacia niveles algo más altos. Así, el peligro es volver a vender dólares a un precio relativamente barato y que sólo genere más demanda. La ofensiva oficial no calmó al mercado, porque se percibe que la compra de dólares es hoy la única búsqueda de refugio válida. En mayo, el Central consiguió calmar la corrida al dólar subiendo el tipo de cambio y, de manera paralela, las tasas de interés. Luego se produjo la baja de la cotización casi hasta los $ 3. Pero ahora la percepción del mercado es que el dólar aún podría subir más y que las tasas deben tener un mayor recorrido para encontrar un nuevo equilibrio que calme la ansiedad de los inversores.

El dólar sigue concitando el mayor interés del público. Ayer se mantuvo a $ 3,39 al cierre, pero el Banco Central debió intervenir fuerte.

El comportamiento del Banco Central sorprendió. A una hora de iniciarse la rueda, cuando el dólar había alcanzado un máximo de $ 3,4230 en el Forex-MAE, el principal mercado mayorista, apareció en el «offer» (oferta) de todas las pantallas con u$s 1.000 millones a $ 3,37. Algo así como: «Canilla libre. Sírvanse todos los dólares que quieran a este precio». En el «bid» (compra) había pedidos por u$s 40 millones. El mercado se paralizó por la sorpresa, pero de a poco entraron en confianza y comenzaron a comprar. Entonces la mesa del Central agregó u$s 500 millones más.

Interrogante

«¿Hasta dónde pensarán llegar?», se preguntaban los operadores. Por las dudas se sirvieron todo lo que pudieron y al final del día el dólar cerró en $ 3,37 en el mercado mayorista, pero el Central perdió poco más de u$s 200 millones de sus reservas. Lo hizo en varias tandas a lo largo de toda la jornada. Parece una suma baja comparada con los u$s 1.500 millones que amagó vender, pero si se compara con lo que vendió el día anterior, es 50% superior.

Al Central le está costando cada vez más dinero sostener el dólar.

Si se observa la experiencia de México de hace 10 días que siguió una estrategia similar, se verá que no la pudo sostener en el tiempo y el últimodía de vigencia le sacaronu$s 6.500 millones. El mercado se acostumbra pronto a las estrategias.

El Central está enfrentando una demanda que compra el dólar como refugio y no como inversión. No le importael precio que le pidan, sino que se lo vendan.

Con esta presencia del Central, el monto de negocios en el Forex-MAE alcanzó a u$s 714 millones, uno de los volúmenes más elevados del año.

Retroceso

En tanto, en las casas de cambio, el dólar retrocedía a $ 3,39 y los arbolitos que lo comenzaron vendiendo a $ 3,55 lo bajaron a $ 3,4950. El contado con liquidación, el dólar que compran para fugar divisas al exterior, se operó más tranquilo en $ 3,55.

El MEC, el mercado de los cambistas, operó u$s 368 millones. Ellos abastecen a una parte del público, que no cesa de comprar dólares.

En los bancos, la preocupación era importante. Sus balances están mostrando patrimonio negativo por el reducido valor de los bonos, que ayer sufrieron nuevas caídas.

Los Discount en pesos perdieron 2,75% y los bonos pos-default soportaron bajas de hasta 11%, como fue el caso del BOCON PRO12. Si el Central no les revaloriza los bonos a los bancos, estarán en dificultades.

El BODEN 2015, a pesar de la intervención del Central, que compró $ 50 millones en bonos, perdió 7%.

Los bancos, además del problema de los bonos, enfrentaron fuertes retiros de depósitos que los obligaron a ofrecer tasas superiores a 21% anual en promedio, a 30 días, para los plazos fijos más importantes.

Para hoy se espera otro día tenso en lo cambiario. Los que analizan el mercado creen que la única solución es ir al FMI, la ventanilla que está abierta para esta emergencia.